建材行业:水泥或现淡季不淡行情

来源：来源: 国金证券发布时间：2018年01月26日

水泥需求进入平台期,错峰生产带来供需格局改善。

2017年全国累计水泥产量23.3亿吨,同比下降0.2%,其中12月份单月水泥产量为1.9亿吨,环比下降13.18%,固定资投资增速放缓,下游需求整体进入平台期。随着春节临近及天气转冷,下游需求逐步减弱,南方高价地区价格开始回落,但随着江苏、浙江等区域计划2月份执行错峰生产,供给端进一步收缩。

我们认为,由于错峰生产的影响,区域内供需格局好于往年同期,且企业库存均处于低位,淡季水泥价格回落幅度有限,预计开春之后需求复苏将迎来新一轮涨价潮。

继续推荐重点推荐海螺水泥,建议关注西北地区水泥,一方面新疆淡季提价将为开春奠定价格高基数,另一方面西北地区基建投资有望加速,需求端复苏。推荐祁连山和天山股份。