万联证券分析师表示，赛马实业股价近期涨幅很大，有调整需要，但在国家4万亿政策刺激、宁夏地区未来水泥供应持续偏紧背景下，公司前景良好。

    分析师认为，因新增水泥产能少、区外水泥不易流入及西部大开发拉升了水泥需求，公司市场所在的宁夏地区水泥供需关系良好，水泥价格坚挺。经测算，该地区2009年、2010年水泥供应将持续偏紧，供应缺口分别为8.6%、7.3%。公司在宁夏的市场占有率约50％，2010年公司水泥产能大幅增长。

    分析师指出，公司具有煤电成本低的优势，加上区内水泥供应偏紧、价格坚挺，公司2008年三季度销售毛利率名列上市水泥公司前茅，销售净利率拔得头筹（高达20％）。由于2009年、2010年宁夏水泥供应将持续偏紧，加上公司在宁夏的龙头地位，预计未来公司仍能维持较高的销售毛利率、销售净利率。

    公司目前熟料产能384万吨，水泥产能500万吨。根据项目建设计划，预计公司水泥产能规模2009年底600万吨、2010年底800万吨，按预计投产时间折合成可形成产量的有效产能分别是520万吨、750万吨。预计水泥和熟料销量2008年480万吨、2009年510万吨、2010年650万吨。

    同时，公司余热发电贡献效益越来越大。根据已投产、已开工建设的余热发电项目规划，预计2008年、2009年、2010年余热发电节约成本分别达375万元、1250万元、2250万元，占2007年公司净利润的4.3％、14.37%、26%。