对于煤价逐步回升的消息，资本市场似乎并不买账。在“双节”之后的14个交易日里，上证煤炭指数涨少跌多，仍在低位徘徊。经过周一小幅上涨25点以后，昨日煤炭指数盘中继续下探62.16点，38只个股仅有瑞茂通、贤成矿业两只票小幅上涨，其余全部下跌。分析人士认为，煤炭价格上涨是由于短期供给调整，在基本需求仍未明显改善时，煤炭价格只是针对供需而做出的暂时反弹，板块指数和个股表现难以出现根本性的转变。

　　煤价上涨动力有限

　　国庆期间，国内煤炭价格出现一波上涨，炼焦煤价格普遍上调30-50元，各大型煤炭公司也据此上调煤炭出厂价格。

　　深圳一位市场人士表示，相对于7、8月份的煤炭价格低点来说，动力煤价格确有将近5%的上涨，环渤海动力煤价格指数也实现了连续两个月地向上调整，但这种价格波动完全是由供应的短暂波动而造成。“8月底以来，山西部分煤矿主动采取限产措施，一定程度上使煤炭供应量有所调整，加上国庆大假前后大秦线检修，铁路运输能力受限，煤炭供应端暂时受压，使煤价有一定上涨。”上述深圳的市场人士分析认为。

　　大通证券分析人士指出，所谓的煤炭价格上涨，主要是针对发热量在5500大卡以下的低热值动力煤而言。“电厂通常会进口高热值动力煤，和国内的低热值动力煤配比使用。目前低热值动力煤价格水平在640元/吨左右，环比上周有小幅增长。受益于上个月集中审批通过的工程基建项目推动，部分炼焦煤品种在局部地区出现波动，但总体变化不大。加上化肥使用高峰期已过，无烟煤价格也很平稳。

　　10月18日，中国煤炭工业协会预计今年煤炭新增产能将超过需求增长，煤炭产量有望超过37亿吨，进口仍将保持高位，2013年煤炭经济运行走势仍不乐观。统计数据显示，今年前三季度，全国煤炭消费总量约30.2亿吨，全国煤炭产量完成28.8亿吨，煤炭销量27.8亿吨。加上进口煤炭数量，产销失衡导致的高库存仍将成为行业重负。

　　上海某券商分析人士说道：“目前的煤价反弹只是由于供应端暂时调整造成，总体来看，厂商库存压力仍然很大，这种压力压缩了煤价反弹的空间，二级市场的信心也由此大受影响，这也是指数下跌的主要原因。”

　　行业基本面并未大幅改善

　　即使煤价已经两月连涨，但出于对需求端并未真正释放等因素的考虑，业内人士纷纷担忧这种价格反弹并不持久，即使三季度数据显示宏观经济有触底趋势，但煤炭行业的下游需求能否释放仍然未知，在相关公司基本面变化不大的情况下，公司股价支撑动力也明显不足。

　　上述上海券商分析人士认为，三季度宏观经济的好转对煤炭行业带来正面影响，但经济见底后是呈“L”状回升的可能性更大。“考虑到经济结构转型的压力，传统强周期性行业难再获支持，加上目前领导层的经济刺激政策都比较温和，力度远比不上当年的4万亿投资。煤炭等能源行业处在经济链条的最上端，如果缺乏强力刺激政策，增长动力会比较有限。”

　　分析人士表示，相对于页岩气等资金投向明确的概念股来说，煤炭行业发展成熟，除非业绩有明显改善，否则资金便不存在做多动力。“从业绩来看，不管是盈利能力、应收账款占比还是现金流状况，上市公司基本面都承压较大。要从根本上改善供求关系，扩大下游需求，除了投资拉动外，目前还没有其他思路，但投资也是一把双刃剑，管理层的态度会更加谨慎，即使后市有向好预期，也不大可能出现较强势的反弹。”

　　不过，上述深圳市场人士也指出，目前煤炭板块已处于近5年的最低估值，好的标的物仍具有一定安全边际。“短期来说，如果板块下跌的空间是10，那向上的空间就是15，向上可能性更大。”

　　排放源。《国务院关于印发“十二五”节能减排综合性工作方案的通知》明确指出，“十二五”期间，全国氮氧化物排放量比“十一五”削减10%。