有专家表示，煤炭企业利润下降幅度大、速度快，对煤炭上市公司的成长性产生极大的不良影响。

　　今年上半年，我国煤炭行业遭遇了10来年最严重的困难，市场需求不振，供大于求的局面一直没有缓解，价格持续下滑，这给煤炭企业生产经营造成了极大的压力，也使得煤炭行业整体经济效益出现了下滑。

　　截至8月31日，2012年上市公司半年报披露已经落幕。根据证监会行业分类，38家煤炭上市公司在此背景下净利润同比下降15.9%，平均毛利率下降6%，盈利能力迅速下滑。

　　平均毛利率下降

　　来自中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示，上半年38家煤炭行业上市公司从整体上来看，业绩继续增长，经营质量有所下降。38家上市公司总资产12220万元，同比增长20.4%，增速较去年同期下降6.4个百分点；营业总收入4641亿元，同比增长28.3%，远高于全部AB股8.5%的增长水平，但较去年同期增速下降7个百分点；营业利润717.7亿元，同比增长-5.5%，低于全部AB股3.4个百分点，利润总额735亿元，同比增长-2.5%，低于全部AB股1.8个百分点，归属母公司股东净利润537.1亿元，同比增长4.3%，增速高于全部AB股6.2个百分点，但较去年同期下降15.9个百分点。

　　中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷向记者表示，这些数据表明，煤炭行业经营情况急剧恶化，煤炭行业利润下降较快，生产经营面临较大困难。

　　从盈利能力方面看，2012年以来，我国煤炭市场价格呈现出迅速下降的态势。

　　刑雷指出，煤炭价格的下降，使两市38家煤炭上市公司盈利能力明显下落，上半年煤炭上市公司平均销售毛利率25.9%，尽管煤炭行业平均毛利率依然超过沪深非金融类企业18.6%的平均毛利率水平，但较历年相比则有明显下降，较去年同期下降6个百分点。

　　数据还显示，在煤炭上市公司中净利润最高的前五位是中国神华、兖州煤业、中煤能源、伊泰B股和潞安环能，分别为251.8亿、49.1亿元、47.7亿、32.1亿和18.3亿元，这五家公司占了全部煤炭上市公司净利润总和的74%。

　　主营业务收入大幅降低

　　从经营方面看，上半年38家煤炭上市公司经营能力分化明显。

　　中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示，有10家公司主营业务收入负增长，下降最快的是美锦能源，为-20.4%，其次为冀中能源，为-14.4%。增长最快的是永泰能源，高达475.9%，其次为大同煤业，为167.1%。若去除这两家增长较为异常的公司，则整个板块增长速度大为降低。

　　此外，由于煤炭市场的变化，使煤炭上市公司发展遭遇到了较大的困难，其成长性也受到很大的影响。

　　数据还显示，尽管煤炭上市公司整体主营业务总收入高于全部AB股平均水平，但若不从煤炭板块整体而是从各上市公司算术平均来看，如果再去除变化异常的永泰能源，则38家煤炭上市公司营业利润同比增长率算术平均为-25.5%，利润总额同比增长率算术平均为-25.1%，归属母公司股东净利润同比增长率算术平均为-34.1%。

　　“煤炭企业利润下降幅度大，速度快，对煤炭上市公司的成长性产生极大的不良影响。”刑雷说。

　　同时，值得注意的是，随着煤炭市场的变化，企业经营出现困难，煤炭上市公司的偿债能力明显下降，整个板块资产负债率为51.1%，高于全部AB股公司2.6个百分点。部分煤企资产负债率较高，其中最高的是黑化股份，达到了85.2%，其次为山西焦化，为84.2%，神火股份达75.8%，郑州煤电也达到了75.7%，众多企业资产负责率在50%以上，财务杠杆偏高，企业经营发展压力较大。

　　刑雷认为，2012年上半年以来面对复杂的国内外经济环境，我国经济增长出现了明显的减速，煤炭作为大宗能源物资，受宏观经济影响自然十分明显。从短期来看，市场需求的减少，进口煤炭的增长以及南方水电增加，使得市场出现了供过于求的局面，造成了今年以来煤炭经济的困难。