2013年A股市场并购重组活动波澜壮阔。进入2014年以来，与上市公司有关的并购重组活动更加活跃，一些公司通过并购跻身热门概念，转型进入新领域，再加上国资国企改革中出现的投资机会，使得并购重组持续成为资本市场的热点。业内人士分析，在政策松绑、经济转型以及国有企业改革等因素共同作用下，预计资本市场将迎来更加迅猛的并购重组浪潮。

    并购重组持续活跃

    兴业证券报告显示，2013年A股上市公司并购交易热情高涨，全年并购交易1296家次，金额合计6330亿元。2014年以来，并购交易继续加速升温，截至3月底，并购交易数量已经有500家次，相当于2013年全年交易的38%；并购交易金额3851亿元，相当于2013年全年交易的61%。二级市场上，自2013年9月以来，A股涨幅最大的前十家公司均与并购有关。

    政策环境日渐宽松

    并购重组面临的政策环境、市场环境日益宽松。近日国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，根据《意见》内容，除“借壳上市”、“发行股份购买资产”需要证监会审批外，其他并购重组均取消行政审核。市场普遍认为，这是并购重组松绑的信号，市场化的并购浪潮将在资本市场掀起，大大降低企业并购重组成本，特别是将进一步为国资国企改革铺路，有利于企业开展并购重组活动。

    兴业证券报告指出，当前和未来数年，A股上市公司将经历轰轰烈烈的并购重组浪潮。首先，未来数年宏观环境有利于上市公司并购重组。中国经济处于转型调整期，地方政府和银行体系的资产负债表都面临再平衡，利率市场化处于改革初期，使得全社会资金环境处于偏紧状态，实体融资成本偏高。而上市公司可以积极利用融资优势进行产业并购、提高效率，从而实现金融资本和产业资本的双赢。其次，政策环境有利于上市公司并购重组。国务院政策鼓励并购重组，证监会积极落实，这将使得A股继续处于并购重组高发期。最后，产业资本开始走向全球化并购。随着人民币连续多年的升值，特别是在人民币国际化战略的鼓励下，越来越多的产业资本开始迈出国门进行并购。

    不过，也有投行人士认为，该《意见》确实为并购重组进行了政策上的松绑，但从微观层面上看，除了现金收购股份取消审核，借壳上市及发行股份购买资产等并未取消审核，现金收购在目前的并购重组案例中非常少。并购重组真正市场化还需要时间。

    目前，已经有20多个省市提出推进国资国企混合所有制改革。其中，上海、广东、重庆正在加速突破，贵州、广西、湖南、山东、安徽、浙江、江苏、北京等多个地方国资委也明确了改革的方向。通过多种方式推进具备条件的国有企业改制上市，暂不具备上市条件的国有企业通过引入各类投资者，实现股权多元化；鼓励具有资金、技术、管理优势的战略投资者，以及社保基金、保险（放心保）基金和股权投资基金等机构投资者参与国有企业改制重组。

    新一轮国企改革正以吸引战略投资为着力点，按照市场化要求，进行股权合作，形成混合所有制结构。国企改革中的投资机会早已吸引了机构投资者的关注，多家PE正在加紧寻找合适标的参与其中。