从2016年下半年开始，水泥股成了A股市场上一道独特的风景线，先是四川双马短短三个月时间内暴涨200%，其次上峰水泥一个月内暴涨66%，最近同力水泥大有接力的意味，自上个月启动以来，涨幅接近113%，成功翻倍，水泥行业妖股频出，不断吸引着投资者的眼光，虽然部分水泥股是庄股炒作的逻辑，但为什么市场会选择这些没啥新兴概念的传统股票呢？笔者认为有以下几个方面的原因：

 

    1.供给侧改革成效显现，水泥行业业绩改善。从2015年开始，以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为重点的供给侧改革，经中央经济会议定调后，正式拉开大幕。水泥行业作为传统行业里的产能过剩行业，在政府和行业协会推动下，加快推进供给侧结构性改革，水泥错峰生产成效显著，水泥价格也逐步回升，全国月度P.O42.5散装水泥价格从2016年年初的244元/吨涨至337元/吨，水泥企业的销售利润率得到提升，随之而来的是业绩的改善。笔者统计了目前A股市场上已经公布2016年度业绩预告的水泥企业，发现大部分企业实现了扭亏为盈，增长幅度均较大。

 

 

    2.行业内兼并重组事件频出，股权转让惹人注目。A股市场一向以炒作著称，其中兼并重组和股权转让因为充满了想象力而备受投资者青睐。在供给侧改革的背景下，水泥行业为了提高自身的效率，避免行业内恶性竞争和价格战，兼并、重组事件不断发生：拉法基高溢价转让双马股权、两材合并、金隅冀东重组、山水水泥股权变更等。这些事件的发生对企业未来发展起到了至关重要的作用，同时，也推进了行业集中度的提升，对提高整个行业的效益具有积极的影响。

 

    3.房地产行业先扬后抑，小市值水泥企业备受追捧。2015年下半年至2016年上半年，房地产行业的去库存力度加大，市场回暖，众多一、二线城市房价不断上涨，房地产投资同比增速达到6.9%，而上年同期仅为1%。与此同时，固定资产投资增速达到8.1%，基建投资增速达到17.4%，水泥市场需求回暖，企业信心增强，保证了整个水泥企业的效益回升，小市值水泥企业由于其资本运作空间大，受到了市场的一致追捧，进而诞生了众多的妖股。

 

    展望2017年，水泥市场既面临机遇也面临着挑战。需求端来看，首先2017年是十三五的关键之年，同时供给侧改革也将继续稳步推进，虽然全年经济并未明显回暖，但中国仍然坚持稳中求进的指导方针，GDP的稳定增长离不开基建投资的贡献，而基建的增长对水泥行业发展意义重大。其次，房地产市场在经历了2016年上半年疯牛式的增长后，回归平静，国家相继出台一系列政策稳定房价，同时抑制房地产市场过快发展，这些因素对水泥市场而言将是一个负面的影响。总体而言，需求端有利有弊，最终影响可能会相互抵消或者影响很小。但供给端方面，随着行业进一步的整合、重组、错峰生产、淘汰32.5水泥等一系列举措的实施，整个行业产能过剩将进一步得到化解，对企业效益而言仍然是持续的正向影响。所以笔者认为，2017年对水泥行业而言，依然是一个较为乐观的年份，水泥行业仍然会不缺乏亮点。