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A股相对H股溢价超三成 高折价H股受追捧

更新日期: 2015年01月08日 作者: 时娜 来源: 上海证券报 【字体:

    AH 溢价指数创逾三年新高

    昨日恒生AH股溢价指数继续走高,收盘报132.4点,这意味着同时在内地和香港上市的A+H股中,A股整体估值相对H股溢价超过三成。

    截至昨日收盘,A股较H股折价的个股仅剩复星医药、万科、海螺水泥三只,倒挂率分别为5%、3%及2%。

    持续的A强H弱格局使得AH价差持续拉大,昨日恒生AH股溢价指数继续走高,收盘报132.4点,创39个月收盘新高,意味着同时在内地和香港上市的A+H股中,A股整体估值相对H股溢价超过三成。

    H股的估值相对洼地效应已开始吸引“聪明钱”的流入,近日,部分较A股存在显著折价的H股持续走高。尽管如此,机构对AH价差走势仍存在分歧,有机构认为H股将迎来一波价差炒作行情,AH价格鸿沟或有望收窄,但也有机构认为A强H弱的局面将延续,AH 股股价差距短期将进一步拉大。

    倒挂A股仅剩三只

    11月份以来,A股与港股出现较明显的背离走势,上证指数几乎是一路高歌扶摇直上,截至昨日已升至3373.95点,11月份以来累计涨幅接近40%;而港股11月份以来却呈现震荡横盘走势,恒生指数11月份以来不涨反跌,累计下挫1.3%。

    两地股市的背离走势使得恒生AH溢价指数持续反弹,不仅很快由折价变为溢价,而且溢价率越来越高,至昨日A股较H股的整体溢价率已扩大至32.4%,11月份以来累计扩大了约34%,直逼2011年10月份的高位142.07点。

    由于近两个月A股的上涨主要为传统主流蓝筹带动,曾经的AH倒挂主力——银行、保险、证券、基建股等A股全线大涨,估值得到较大修复,而H股虽然也受到一定提振,但走势远远落后于A股,导致AH股价大面积倒挂局面已不复存在。

    截至昨日收盘,A股较H股折价的个股仅剩复星医药、万科、海螺水泥三只,倒挂率分别为5%、3%及2%。同时在内地和香港上市的国企股,再度出现A股较H股全面溢价的局面。

    高折价H 股受追捧

    H股的估值相对洼地效应近日明显受到资金关注。昨日,洛阳玻璃H、昆明机床H股及上海电气H股分别大涨11.2%、6%及 4.7%,它们的AH溢价率分别高达174%、161%及167%。溢价率较高的中国国航H股、京城机电H股、深高速H股等也涨逾4%。

    金融类H股昨日也普遍跑赢A股,中国银行、工商银行、建设银行的H股均收盘上涨,A股则全部收绿。中国平安H股也上涨了0.44%,A股却下跌0.43%。

    新年伊始,海外机构纷纷重返市场,面对H股大幅落后的局面,多家机构都发表了唱多H股的言论,其中富达基金研究部经理沈家麟就认为,A股过去累计一定升幅,H 股则表现滞后,目前H股比A股更有吸引力。巴克莱也预期,未来几个月,银行类H股将继续追上A股;花旗则指出,A 股市场的保险股估值较H股已高出不少,所以H股的保险股较值得投资。

    但星展银行(DBS)却对银行板块持相反观点,该行认为,银行类A 股在过去3个月因政策放宽及资金流入已上升50%,而H 股则涨28.3%,目前银行A股较H股存在约20%溢价。但相信在资金持续流入A 股的情况下,银行板块的AH 股股差短期将进一步拉大。

 

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