四、代表性企业评述

    1. 老牌企业：或将错失机遇

    1) 四川金顶（集团）股份有限公司：水泥业实业被资本戏弄的又一个教材

    四川金顶（集团）股份有限公司是国家重点支持的60户水泥企业,在峨嵋地区拥有5条水泥生产线，共计产能230万吨（其中130万吨落后产能）。于1993年在上海证券交易所挂牌上市，但金顶并没能利用好这个融资平台，反而是深陷资本运作的黑洞。

    金顶的2008年年报显示预计到2009年底，公司的水泥年生产能力将近550万吨。就在计划实现产能翻番的时候，2009年5月13日四川金顶接到证监会的调查通知因涉嫌违反证券法律法规一案，成都稽查局决定对公司立案调查。由此开始，一个“弥天大谎”被逐步揭开。原来自华伦集团2005年入主金顶后，华伦先后几次将四川金顶的控股子公司卖给自己隐蔽的关联公司，几乎把金顶掏空。

    随着案情的深入，上市的金顶被“ST”处理。到2009年12月18日，受资金链断裂影响，就在ST金顶宣布母公司全线停产之后，公司合并报表的全资子公司仁寿县人民特种水泥有限公司也宣告停产。重组方案确迟迟不能出笼，金顶何去何从还是迷。金顶的遭遇在中国资本市场中绝对不是偶然。秦岭或是前车之鉴，水泥行业在资本市场得到的教训太深刻，代价太大了，后来者更需谨慎。

    2) 拉法基：昨日引领新思维 今临新挑战

    拉法基1999年底进入四川，2005年收购双马集团100%股权，间接收购由双马集团控股66.5%的上市公司ST双马，使其变成为中国A股市场上首家由外资控股的上市公司。在控制双马后，拉法基在四川的地位上升到第一。

    随后拉法基在四川的扩张基本陷入停滞。到2008年10月15日，都江堰拉法基才举行了第三条线4600 t/d的奠基仪式，要到2010年上半年建成投产，四线还仅仅是计划中。

    拉法基在四川甚至中国扩展的速度，在众人的眼里看来失去了众多机会，但不得不承认其进入中国市场后给中国水泥行业带来了不少新思维，新作法。其在都江堰项目投资中的10%用于环保，在开采矿山后的回填和复垦成为国内水泥生产企业环保的榜样，拉法基的优良品质＋严格管理＋物流保障＋技术指导，随着市场份额的扩大而得到认同。

    但拉法基的下一步棋怎么走，难道甘心落入到“第二梯队”? 以拉法基目前的速度，投资新线赶不上抢占市场，收购又无新的进展，下一步究竟怎么发展，怎么应对即将到来的激烈竞争? 毕竟企业生存不能单单靠理念，从市场换来真金白银才是企业生存发展的基本。

    2. 本地企业：各显神通，成功突围

    1) 峨胜水泥：自力更生 不断飞越标杆

    公司现有两个制造厂，其中胜利制造厂拥有1000 t/d、2000 t/d新型干法水泥生产线各1条，主要生产特种水泥，年产能120万吨。九里制造一厂拥有4600 t/d熟料新型干法水泥生产线3条，主要生产通用水泥，年产能600万吨。2008年水泥熟料产能和拉法基持平，并排坐上了四川水泥的头把交椅。

    近3年间，“峨胜水泥”以全力“打造千万吨级一流水泥企业”为目标，相继开工建设五条4600 t/d新型干法水泥生产线。2009年1至10月，峨胜水泥实现的销售收入、利润和上缴税金大幅上升，分别比去年同期增长44.82%、43.53%和50.63%。预计全年可实现销售收入23亿多元、利润7亿多元。今年底到明年初，峨胜第四、五期4600 t/d生产线也将相继点火投产，成为四川水泥新的龙头。

    2）星船城水泥股份有限公司：整体规划 区域布局

    四川省星船城水泥股份有限公司是四川省川威集团公司下的控股子公司。现有资产12.25亿元，资产负债率仅为55%。公司下辖3个控股子公司，1个非控股公司。拥有石灰石矿储量近2亿吨。
2009年，星船城水泥在原有生产线基础上在再投产两条2500 t/d生产线，巩固了内江地区控制力，并进入巴中地区。成功实现了“整体规划，区域布局”的发展道路。截止目前，星船城水泥拥有4条已投产新型干法水泥生产线，水泥产能达521万吨，另在建一条4000 t/d。

    目前公司正在加快推进上市工作，拓宽融资渠道后，通加速市场整合等方式，星船城继续扩大规模和提高综合竞争力，使公司年产新型干法水泥产能达到2,000万吨以上，发展成为一个以水泥生产为核心，积极向产业链上下游辐射的具有核心竞争力的大型企业。

    3）四川省治权集团：引入战略投资者 实现多赢

    四川省治权集团公司目前下辖三个水泥分公司：治权皓宇水泥有限公司（雅安）、治权紫坪水泥有限公司（阿坝州）及治权凯霖水泥有限公司（成都）；产品销售市场以雅安地区、甘孜州、阿坝州及成都市各郊县为主。皓宇水泥有限公司现拥有1000 t/d和2500 t/d熟料水泥生产线各一条，年产170万吨高中档水泥系列产品能力。紫水公司于2008年开始新建2条2500 t/d熟料水泥生产线，一期工程计划于2010年2月份点火投产。

    集团公司在2008年初成功引进了美国EOS及美林证券等战略投资伙伴，并在2008年8月前达成了5,800万美元的股权融资及一亿五千万美金的债券融资协议，随后在成都崇州新建两条5000 t/d新型干法生产线，项目一期5000 t/d生产线预计在2010年8月前投产。目前崇州项目已被摩根大通纳入重点项目，正在洽谈具体合作协议。预计在2010年成立合资公司，并整合皓宇公司、紫坪公司及摩根大通在贵州和四川的其它几条生产线，组建中国西南水泥集团（SWCC），三年内形成年产水泥3,000万吨以上。整合后更有助于集团公司提高所在区域的竞争力，因此两家企业通过资本重组联合后可实现多方共赢。

    4）嘉华水泥：“差异化产品，多元化资本”支撑企业跨越发展

    四川嘉华企业(集团)股份有限公司（以下简称嘉华水泥）迄今已有70年建厂史，1993年经公司化改造，成为股份制企业集团公司。目前拥有下属全资及控股子公司12家，专注于非金属特种工程材料制造，拥有固井材料、屋面材料、特种工程材料三大系列主导产品，自有产能250万吨、代工50万吨，总共300万吨的年产能。

    乐山水泥市场存在着产能过剩的现象，在其他企业为销售产品绞尽脑汁的时候，嘉华却是另一番场景——通常是大客户“坐在厂子里催货”。这种场面证明嘉华水泥坚持走差异化道路的成功。嘉华水工材料产品已全面进入金沙江流域、大渡河流域、雅砻江流域、岷江流域、澜沧江流域五大流域，为向家坝电站等一批国家重点工程提供水工产品及服务。目前嘉华水泥单在水工市场的订单已超过300万吨。

    嘉华水泥独特的商业模式，独特的市场定位及其持续的技术研发能力，吸引了来了众多投资者，2008年5月成功引入第一笔投资12,780万元。借力资本，四川嘉华开始了快速的跨越式发展。2009年5月底，位于乐山市沙湾区的2000 t/d特种水泥生产线点火成功；2009年7月底，控股了拥有2500 t/d新型干法水泥生产线的四川锦屏水泥公司；预计到年底，彭州市的生产线将完成恢复建设，从而完成了以水工水泥为主的特种水泥沿成昆线在四川西南水工市场的产能布局。同时，四川嘉华正在重新布局陕甘宁、华北的油井水泥生产基地，并积极推销其研发出的应用于核电、高速铁路领域的高性能产品，努力开拓高性能水泥的民用市场。于此相伴的是嘉华第二轮融资——海外上市正全力推进。

    当前水泥行业普遍面临产能过剩，同质化竞争，低利润的窘境，嘉华水泥发展之路无疑给其他中小水泥企业的生存带来了新的启迪。

    3. 外来巨头们：虎视眈眈，势在必得

    1) 海螺集团：西进，再造一个海螺

    海螺集团从2007年下半年开始启动西部发展战略，先后启动了在甘肃、四川、重庆、贵州、陕西等地多个项目。四川汶川特大地震发生后，海螺更是加快了川、渝等地项目的建设步伐。海螺在四川目前布有广元和达州两个点：

    广元海螺，规划建设两条4500 t/d新型干法水泥熟料生产线，配套年产440万吨水泥粉磨。一线目前正在加紧建设当中，预计2009年12月底投产。

    达州海螺，规划建设两条4500 t/d新型干法水泥熟料生产线、配套年产440万吨水泥粉磨。一线预计今年12月底投产点火，水泥磨明年一月中旬建成；二线工程建设已经中期，明年有望投产。
海螺对市场敏锐的洞察力和高超的区域布局能力在业界有目共睹。四川作为西部大开发的前沿阵地，灾后重建又是名利双收的事，海螺绝不会错过这样的机会。海螺在四川的两点布局和陕西，甘肃的点一起协同，将实现对成渝国家统筹城乡综合配套改革试验区和关中—天水经济区这两大西部开发龙头的掌控，也基本搭建起海螺在西部市场的框架，将携其在东部市场积累的成熟生产管理和市场运作经验，到四川及西部地区攻城拔寨，实现其再造一个海螺的规划。

    2) 华新水泥：川、渝、滇组合拳，志在大西南

    2008年6月华新在四川省渠县的的第一条生产线4000 t/d熟料生产线开建；2009年2月在万源市规划建设两条2500 t/d新型干法熟料水泥生产线并配套4.5MW纯低温余热发电项目。

    华新在重庆设有渝北和涪陵两个生产基地，全部建成投产后华新在重庆地区将形成年产750万吨水泥、年产1,000万吨建筑骨料及年产100万吨混凝土的生产规模。华新在重庆的基地和四川是一江之隔、随着地区交通的改善，两地的互动更是方便。华新在云南昭通和东川的两条生产线与四川的攀枝花隔江而望，在攀西的水电站市场和四川同行屡有交锋。

    华新在四川的生产线也都处于在建状态，但观察其川、渝、滇的整体布局，不难看出其进取大西南的“野心”。

    3) 中联水泥：或掀西部水泥整合浪潮

    中国建材旗下中联水泥有限公司的在北川和安县建设两条4800 t/d熟料水泥生产线，中联水泥进入四川后，绝不会拘泥于一两个点位上的发展。公司对外透露，中国建材的水泥业务在全国实施的是区域战略，目前在淮海区域、东南经济区、北方水泥市场已经有了既定布局。进入四川，会在一部分核心区域进行规划，计划在绵阳、成都、广元等重灾区探讨新型干法水泥项目的设立。

    中国建材是一个有着整合文化的企业，旗下的中联水泥、南方水泥和北方水泥都是以在区域里进行联合重组而快速发展的。根据中国建材的发展规划，未来5～10年内将在四川投入近100亿元，成都也将成为其西南总部所在地。时机成熟时，中国建材或将在以四川为核心的西部地区掀起整合的浪潮。