亚泰集团:成长源于聚焦
迈开步伐、大举扩张,抢滩优势市场:公司起家于房地产行业,并于1995年完成上市,上市后大举进行产业扩张,进军水泥、医药、煤炭、金融等领域,完成产业布局,成长源自于外延扩张。
优势聚焦:水泥产业下游延伸,医药产业转为公司战略重心:我们认为公司未来的成长源自于优势聚焦,预计公司房地产、商贸业务稳定发展,东北地区水泥集中度高,公司水泥业务具备竞争优势,未来有望借助CRH经验进行下游扩张。医药业务是公司未来的发展重点,公司2014年公告收购大阳参业并与威凯尔科技合作,如果后续通过外延并购及内生增长对医药研发、生产、流通领域扩张,有望提升公司估值。
非公开发行改善负债情况,管理层参与彰显经营信心:2007年之后,公司未能进行股权再融资,但资产规模扩张较快,负债率较高,2013年财务费用是公司净利润的4.6倍。公司2014年5月公告非公开发行预案,计划募集资金24亿元,有利于改善公司负债结构,同时公司管理层参与定增3.4亿元,彰显对公司经营的信心。
投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价5.5元。我们预计公司2014年-2016年的净利润增速分别为11.6%、13.3%、11.9%,考虑到公司向医药业务转型,估值有望提升,首次给予增持-A的投资评级,6个月目标价为5.5元。
风险提示:医药领域发展低于预期、东北水泥需求持续低迷
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 亚泰集团(600881)公司更新报告:产…
- 亚泰集团 业务多元的东北水泥龙头…
- 亚泰集团 2016业绩扭亏为盈,拐点…
- 亚泰集团:重识金融平台公司,产业换…
- 亚泰集团:产业结构“换档”,开启新…
- 亚泰集团:传统业务发展平稳,医药领…
- 上调增发底价,凸显投资价值,继续…
- 建材行业周报:涨价幅度偏小且有分…
- 建材行业周报:旺季再涨价,需求仍偏…
- 亚泰集团:成长源于聚焦
- 投资收益为主 地产盈利回升
- 亚泰集团(600881)非公开发行股票申…
- 区域振兴+业务转型,存在持续修复…
- 发改委表态十招力挺东北腾飞亚泰集…
- 看好亚泰集团中长期利好
- 华新水泥:三季报点评
- 亚泰集团30亿资金谜团 年报中难觅…
- 亚泰集团战略布局金融产业
- 亚泰集团:加大金融业务投资力度
- 支柱产业打造核心竞争力---来自亚…
- 吉林亚泰(集团)股份有限公司高速…
- 亚泰集团投资价值分析报告
- 亚泰集团 用资本打造"产业路线图"