水泥行业

    本周全国水泥市场价格351元/吨,环比下降0.42%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中福州环比下跌15元/吨,西安环比下跌20元/吨。低标号水泥环比下跌2元/吨,其中贵州遵义环比上涨10元/吨,陕西西安、咸阳、宝鸡环比下跌15元/吨。(单位:元/吨)全国磨机开工率下跌0.3%至63.0%,水泥库存比上升0.2%至69.4%。全国水泥煤炭价差270元/吨,环比小幅下跌,幅度为-0.4%。5月新增熟料线3条,新增产能在434万吨。

    投资策略:本周华北地区价格平稳运行,华东地区价格小幅回落。近期第二次中央新疆工作座谈会召开,一系列支持西部发展的政策措施实施,有望带动西部基建投资,中长期出现超预期增长。预计今年铁路建设投资70%左右投放在中西部地区,将明显提振西部水泥需求。6月份,为抑制价格大幅走低,江苏、浙江、安徽巢湖和山东等部分地区企业将会有序开展停产检修,预计停产时间10-15天左右。5月PMI 升至50.8%,连续3个月回升,制造业稳中向好,预计下半年水泥需求保持平稳增长。我们维持看好沿江优势区域,供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另短期建议重点关注华北京津冀一体化,区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部,后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。维持推荐:海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。

    玻璃行业

    平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm) 为60.4元/重箱,环比下跌2.1元/重箱,跌幅3.36%,其中北京、秦皇岛、上海下跌3元/重箱,广州下跌2元/重箱,西安维持不变。主要指标:停窑率(22.60%,处于相对高位)、毛利率(-8.75%,环比下跌3.65%)、库存(3225万重箱,环比上涨0.09%)。

    本周国内浮法玻璃原片市场价格走势下行,新增一条浮法生产线,广东明轩一线,冷修转产生产线一条,湖北三峡二线。华北地区,本周出现了一轮小的跌幅,风向标沙河市场普遍下调3元/重箱。华东地区受此影响,亦出现价格下调。华南地区,本周新增一条生产线,使得供需进一步失衡,看淡后市。目前,上游纯碱价格居于高位,平板玻璃价格节节攀低,企业盈利水平进一步下降。

    特种玻璃:光伏玻璃市场镀膜玻璃本周价格稳定,后续接单量增幅有限。

    组件厂商目前库存高企,暂时不会增加订单。光伏玻璃市场供过于求的状态持续存在,价格承压严重。但仍有部分厂商近期有点火意向。5mm 离线单银LOW-E玻璃方面,本周市场运行稳定,整体走势依旧不佳。临近端午节,华东、华南地区出现普遍降雨,进入梅雨时节,进一步拉低需求,供需平衡困难。

    新型建材行业

    新型建材我们主要推荐两条主线,一是重点关注行业空间较大,市场目前集中度相对分散,公司龙头成长优势明显的公司。推荐:北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份;二是业绩增长确定性高:北新建材、龙泉股份。

    重点关注

    公司估值本周国内A 股市场小幅上涨,申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数0.99个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘0.87个百分点。玻璃板块绝对PE 为16.38倍,水泥板块绝对PE 为8.99倍。