西部水泥 2015年收入和主营业务盈利符合预期
西部水泥(2233.HK/港币1.63, 持有)2015 年业绩回顾:
净利润同比下滑961.2%至-3.09 亿人民币,主营业务盈利3,100 万人民币,符合预期。差额主要来自于两项一次性亏损,即1.57 亿人民币汇兑亏损和1.3 亿人民币地产、产房及设备冲销。
收入同比下滑9.8%至35 亿人民币(符合预期),主要受水泥平均售价拖累:同比下跌6.7%至204.7 元(比中银国际预测低1%);及销量同比下滑3.4%至1710 万吨(比中银国际预测高1.3%)。吨毛利同比下滑22.7%至26.1 元/吨(比中银国际预测低8.8%)。
吨成本同比下滑3.8%至178.6 元/吨(比中银国际预测高0.6%),创下历史新低,主要是因为单位煤炭成本降低10 元、煤炭采购成本同比降低21%及平均单位煤炭消耗量减少3.4%。
我们对 2017 年西部水泥的盈利反弹充满信心,主要是因为陕西成为寡头市场,三大巨头覆盖了80%的市场份额,平均售价有所上涨。我们注意到上周陕西水泥价格每吨上涨20 元,尽管复苏进程缓慢。
净负债率同比降低2.3%至68.2%,远远低于行业100%以上的平均水平。我们暂对该股维持持有评级,目标价1.6 港币。该股目前股价对应34.6 倍2016年预期市盈率和1.1 倍2016 年预期市净率。
我们将在本周二的分析师会上了解到更详细的信息。
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 申万宏源:西部水泥盈利符合预期维…
- 申万宏源:西部水泥毛利超预期 维…
- 西部水泥(02233) 延伸新业务
- 西部水泥:潜在机遇
- 德银:升西部水泥(02233)目标价至1…
- 西部水泥 量价齐升
- 西部水泥 西部蓝图
- 德银:西部水泥盈利恢复并购将继续…
- 西部水泥 否极泰来
- 西部水泥 2016年业绩会纪要
- 西部水泥 2016年业绩超预期
- 西部水泥 西部崛起
- 惠誉下调西部水泥(02233.HK)评级至…
- 惠誉:西部水泥未来3年将难以去杠杆
- 西部水泥维持增持评级
- 美银美林:西部水泥估值吸引 维持…
- 德银降西泥目标价至1.15元维持“买…
- 穆迪确认西泥“Ba3”企业家族评级 …
- 惠誉下调西部水泥评级至B+ 前景稳定
- 瑞银: 安徽海螺与西部水泥交易告…
- 西部水泥 净利润低于预期
- 西部水泥 2015年收入和主营业务盈…
- 西部水泥 维持买入评级,目标价2.2…
- 西部水泥:资产注入
- 大摩:西泥(02233.HK)获海螺(00914…
- 德银予西部水泥买入评级 看2.21元
- 瑞信维持西部水泥「跑赢大市」评级…
- 融慧财经:西部水泥获海螺入股 利…
- 西部水泥:整合潜力被低估
- 德银维持西部水泥买入评级 目标价…