德银报告指出，西部水泥(02233.HK)获安徽海螺水泥(00914.HK)注入45.94亿元资产，将透过发行34.02亿股代价股支付，每股发行价1.35元。完成后，海螺水泥将持有西部水泥51.6%股本，须按例提出强制性现金要约。该行粗略估计，交易价格相当于海螺资产市账率1.9倍，作价偏贵，然而，基于被注入之四家公司盈利能力强劲，料西部水泥可获取更高回报。
    该行相信，完成交易后，该地区水泥价格战将成为历史，西部水泥将成为海螺水泥华西重要扩展平台，料未来会有更多来自海螺的并购项目及资产注入，员工数目不会有大变化。维持西部水泥“买入”评级，目标价2.21元。
    该行获悉，山西省工信部及当地环保局将于12月实施紧缩生产计划，该区厂房停产三个月，随着库货降至低水平，料首轮加价将于农历新年后发生。该行估计，明年每吨水泥利润将回升30元人民币。