水泥行业。

     本周全国水泥市场价格331元/吨,与上周持平。高标号水泥价格和低标号水泥价格重点城市趋稳定,环比不变。其中安徽亳州低标号水泥环比上升10元/吨,湖南益阳、常德低标号水泥环比分别下调40元/吨、20-40元/吨。其中水泥库存比上升0.4%至71.9%。全国水泥煤炭价差256元/吨,环比不变。

     投资策略:华东地区价格以稳为主,华北地区价格保持平稳。近期发改委公布四条铁路批复,铁路新开工的64个项目已全部完成审批或者核准,明年仍有新线路待审。同时国家发改委连批1.2万亿元基建项目以确保经济稳增长。

    11月底,国内水泥市场除个别地区如湖南出现大幅回落外,其他地区价格均保持平稳运行;下游市场需求受资金紧张影响仍是疲软为主,预计进入12月份水泥企业多是采取措施以稳价为主。区域看好华东地区,建议重点关注西北新疆和华北京津冀地区。我们依然维持推荐华东优势区域。主要是高铁铁路和城市轨道交通等;此外棚户区改造加码,一定程度上缓解房地产需求下滑的影响。

     同时关注华北、西北底部好转,建议重点关注京津冀地区和新疆地区。短期建议关注京津冀一体化,华北水泥目前处于盈利底部,区域盈利有望好转。新疆作为“丝绸之路经济带”核心区域,今年消化完新增产能后供需格局有望双向改善。推荐、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、亚泰集团(受益战略结构调整)等。

     玻璃行业。

     平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为55.6元/重箱,环比上升0.3元/重箱,增幅0.54%,其中广州上涨1元/重箱,北京、上海、秦皇岛、西安价格不变。主要指标:停窑率(27.54%,处于高位)、毛利率(-17.02%,环比增加0.64%)、库存(3248万重箱,环比减少0.73%)。

     本周生产线、冷修或停产线不变。国内浮法玻璃市场主流盘整,交投气氛较前期开始有所减弱。华北沙河地区厂家产销率基本在90%左右,但是整体库存并不大,供需成交价格几无波动;华东受沙河影响,整体运行正常,厂家价格平稳;华中地区周初因中间商进行补库,厂家走货较快,近日降雨影响下,成交放缓;华南部分厂家小幅调涨,但中间商走货已开始放慢;东北地区厂家回款难度较大,价格仍有走低空间;西北地区库存压力不大,下游需求暂时支撑厂家正常走货。短线来看,市场将继续维持盘整走势,长线仍利空多于利好。

     特种玻璃:本周光伏市场较为平稳,下游需求有小幅上升,各厂家成交情况稳定。5mm离线单银LOW-E玻璃本周价格价格不变。我们预计,光伏行业在明年有望复苏,但今年年底14GW装机目标恐难实现。

     新型建材行业。

     看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。同时建议关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进了建材市场发展,推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材。

     重点关注公司估值。

     本周国内A股市场大幅上涨,申万玻璃制造指数跑输沪深300指数6.66个百分点,申万水泥制造指数跑输大盘2.55个百分点。玻璃板块绝对PE为14.90倍,水泥板块绝对PE为8.73倍。