行业周报:水泥延续向好
行业一周表现:
上周建材行业(中信)指数下跌,跌幅2.04%,相对较沪深300指数收益-0.92pcts。细分板块普跌,水泥、陶瓷板块跌幅较小,分别下跌0.96%和1.52%,玻璃、新型建材板块跌幅分别为1.87%和3.36%。
水泥行业基本面变化:
价格:全国水泥市场均价环比大幅上涨9.9元/吨,涨幅为2.53%。价格上涨地区主要是上海、江苏、安徽、湖北、广东和贵州,幅度10-30元/吨;黑龙江和辽宁强制执行上涨120-130元/吨;价格下跌区域有江西和河南,幅度20元/吨。
成本:上周秦皇岛动力煤(Q5500,山西)价格590元/吨,环比下跌-1.67%;全国水泥均价与煤炭价差为344.7元/吨,环比涨幅3.14%。
投资策略:
水泥板块:短期基本面继续受供需平衡和低库存支撑,盈利环比持续改善,继续看好板块短期行情。
中长期来看,板块弹性下降,高价格下供给弹性增强,在没有新的环保政策措施下供给收缩的边际也将缩窄;宏观经济预期下降叠加货币政策难以放松抑制板块估值。仍然建议关注估值合理、一季度盈利增速预计较高的华东区域海螺水泥和上峰水泥。
风险提示:需求大幅下降,复产力度加强,流动性环境变动。
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