建材行业2018一季度持仓分析:龙头建材持仓略有下降 个别变化显著
本报告导读:
根据最近披露的基金2018 年一季报,建材板块整体持仓集中在龙头蓝筹股,环比持仓整体基本持平,龙头建材持仓略有下降,个别变化显著。
摘要:
根据最近披露的基金2018年一季报,建材板块整体持仓集中在龙头蓝筹股,环比持仓基本持平:2018Q1 建材板块相对沪深300 收益为2.0%,其中水泥板块跑赢沪深300 为7.7%,建材股机构依然低配。
需求预期修复叠加一季报行情:我们认为市场对对经济极度悲观的预期有望修复,从已经发布2018Q1 预告看,华东中南水泥企业业绩均超预期,且2018H1 大概率继续超越季节性上行:水泥股中A 股推荐龙头海螺水泥及华新水泥,H 股推荐中国建材;推荐低估值的“中国领先制造业”:北新建材、中国巨石。消费类品牌建材18 年演绎的大逻辑是龙头开发商市占率提升和加快周转,品牌建材龙头步伐将继续加速,首选东方雨虹、伟星新材;其他品种推荐福耀玻璃、再升科技、丰林集团等。
从个股配置上看,我们重点推荐的龙头建材股,2018 一季度机构持仓有所下降:建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2017 年4 季度的32 支下降至2018 年1 季度的25 支,持仓股票风格依然集中在价值蓝筹,以目前的基金前十重仓持股占流通股比重及持股市值显示:中国巨石、北新建材、海螺水泥、东方雨虹、大亚圣象、伟星新材、华新水泥、旗滨集团获得机构的青睐相对较多。
以环比的变动衡量(2018Q1 末基金重仓的股数占流通股比例相对2017Q4 末):兔宝宝、旗滨集团、万年青、三棵树、大亚圣象受到机构明显减持,分别减持占流通股比例为5.56%、3.21%、3.02%、2.48%、1.98%;增持为鲁阳节能、伟星新材、祁连山、北新建材、华新水泥,增持占流通股比例分别为3.56%、1.69%、0.56%、0.52%及0.17%。
从过往连续4 个季度累计衡量,基金重仓持股持续减持最明显的是兔宝宝、长海股份、大亚圣象,减持占流通股比例累积分别为21.2%、13.1%、12.5%,体现出非常显著的变化;海螺水泥重仓持股基金数目从2017 年4 季度末的125 家下降至2018 年1 季度末的104 家,持股数从1.13 亿股下降至1.11 亿股,持股家数和持股数量小幅下降。
从重仓水泥股的各类型基金来看,(1)偏股混合型基金比例上升7%,股票型基金比例上升5%。(2)从基金的地域来看,重仓水泥中上海基金占比43%,北京20%,广深33%。
风险提示:宏观经济下滑,原材料价格上升。
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