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此轮水泥涨价可持续至五月中上旬

更新日期: 2018年04月24日 来源: 招商证券 【字体:

水泥行业投资展望: 2018 行业可维持增长,边际效应降低。

个股可关注海螺水泥。2017 年,水泥行业整体效益水平有了大幅度的提升,行业实现收入 9149亿元,同比增长 17.89 %,利润总额 877 亿元,同比增长 94.41%。利润总额已经位居历史利润第二位,仅次于 2011 年历史最高点。

预计 2018 年需求端(地产微微下滑、基建相对稳定)稳中微降,供给相对稳定,水泥价格将保持稳中微涨趋势,行业整体利润保持 10%-20%增长,行业利润大概率超越2011 年 1020 亿水平,创出历史新高。标的方面可持续关注盈利最强的海螺水泥、估值最低的华新水泥;具备整合预期的祁连山、宁夏建材、天山股份。

本周水泥观点:熟料供应紧平衡,南方市场供需两旺。

本周全国水泥市场价格继续上行,环比涨幅为 0.9%。价格上涨地区主要是江苏、浙江、安徽、福建、河南和海南等地,幅度 10-40 元/吨;无下跌区域。 4 月中下旬,正值水泥市场需求旺季,除了北方部分地区需求表现一般以外,南方市场均呈现供需两旺态势,水泥价格继续走高。

整体来看,进入 4 月份以来,随着水泥市场需求不断增加,以及部分地区企业停产检修,再加上企业对熟料管控到位,熟料供应再次出现紧平衡,受益于此,水泥价格稳中有升态势有望延续至 5月中上旬。

风险提示: 地产新开工大幅下滑,行业供给超预期,原材料价格波动等。

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