投资要点本周建材行业涨幅约-0.49%,全部A股指数涨幅约1.06%,超额收益约为-1.55%。

     涨幅前五的公司:洛阳玻璃35%,柘中建设20%,深天地A13%,四川金顶10%,伟星新材6%。

    涨幅后五的公司:青松建化-5%,亚泰集团-5%,天山股份-5%,友邦吊顶-5%,宁夏建材-6%。

     本周投资策略:发改委以否认7万亿的方式告诉大家,只有托底,没有强刺激,投资链条上的情绪稍有转热,又可以洗洗睡了。需求端托底,延缓了去产能的进度,大宗景气弹性仍不足。重点关注八仙过海的转型/改革个股机会。

     上证50ETF期权即将推出,海螺水泥在上证50中,年内涨幅排名倒数第16位,自11月21日以来涨幅排名倒数第21位,且机构持仓较少。并且,作为安徽省国企改革的先行者,改革方案亮点应该较多,建议继续买入。

    中国玻纤正式启动美国池窑项目,预计2016年底投产。说明实业界逐渐认可玻纤景气反转,领先企业投资意愿增强,但同时我们看到大部分企业的现金流和负债表尚不支持大规模扩产,预计2017年才能看到产能曲线明显上行,继续看好玻纤产业链,建议买入长海股份,加仓中国玻纤。

    成长类个股建议买入下跌空间极小的建研集团,目前估值17倍,过去两年涨幅排名极大落后,且天堂硅谷锁定一年,14.4元/股的入股价格给予强大支撑。基本面方面,海西建设加速,公司向检测领域的扩张稳步推进,待到春暖花开,或将阳光灿烂。

     一月份各地两会陆续召开,国企改革将是重要议题。在海螺水泥/型材的示范效应下,具备改革概念的建材国企也将受到较大关注。建议关注金隅股份、冀东水泥、耀皮玻璃、万年青等地方国企。

     宏观政策重要新闻:证监会批准上证50ETF期权开展试点,2月9日正式上市。证监会将加快推进注册制和发行市场化。

     中国12月CPI为1.5。美国12月非农再超预期,加息预期上升。布油一周下跌11.2%,跌破50美元。

     佳兆业债券违约范围扩大。滨海新区作为天津自贸区主体,加快项目投资进度。

    子行业观点:1.水泥:今明两年行业供需边际继续呈现双降局面,弱平衡且变化较小,水泥行业景气弹性不大,但明年上半年的供需关系稍差。有几个机会值得重点关注:

    一是京津冀协同发展规划对河北小产能的压缩可能超预期。

    二是西北丝绸之路基建的启动时点。

    三是“十二五”节能减排指标的完成压力可能造成局部集中限电。

     四是国企改革或是企业转型的个体性变化。

    本周基本面情况:元旦前后,国内水泥市场价格继续下行,环比前期回落0.72%。价格下跌区域主要有山东、江苏、江西、安徽、湖北和广东等地,不同区域价格下调10-30元/吨不等;上涨地区为湖南益阳,幅度15元/吨。

     元旦前后,国内水泥市场需求进一步减弱,水泥价格下调范围因此扩大,市场进入淡季,为维护价格稳定,部分地区开始出台并执行停产检修计划。

    2.玻璃:展望至明年,需求下行,产能投放,玻璃价格和企业盈利将继续受到挤压,同时产能关停数量将持续增加。玻璃行业更多看点在于下游细分领域,如电子、光伏、节能玻璃,以及国企改革概念。

    基本面情况:新年伊始玻璃现货行业的风向标—沙河玻璃价格就以高台跳水的方式,表明北方地区现货需求区域减少和生产企业的恐慌心态。通过价格调整,也使得其具有了更大的销售区域,华东、华中等地区目前已经出现沙河玻璃的身影,对本地产品销售逐渐产生不利影响。目前南方市场需求尚可,尤其是华南等地区产销较好,华东和华中的房地产行业对玻璃的需求也有一定的订单。整体上讲沙河降价是北方市场现货需求减少的开始,同时沙河地区的加工企业停工时间也早于去年同期。

    3.玻璃纤维:未来2年基本没有大型新增产能,而需求在风电、汽车和美国房地产和全球基建的带动下,增速有望加快。我们继续看好玻纤产业链进入反转周期,虽然风电抢装对需求增速有所扰动,但往后看2~3年,行业供需改善的趋势确定性发生,产品价格和盈利能力将持续提升。建议震荡中继续买入长海股份、中国玻纤。

    基本面情况:1月1日起无碱粗纱市场迎来大范围提价,多数企业按计划上调200-300元/吨,其中直接纱涨幅较为明显,合股类纱略显谨慎。无碱粗纱需求良好下,企业加快点火、推迟冷修的意向较强,九鼎新材年产5万吨高模量窑炉计划2月下旬点火,山东玻纤年产3万吨无碱窑炉亦将于3月底点火。但整体看,国内新建产能较少,经济动力不足下,国内供应量呈现温和增长的态势。另外,出口贸易摩擦加大、国内成本优势缺乏下,企业更注重于海外产能扩张,目前巨石集团、重庆国际正纷纷加快海外产能扩张。据了解,欧盟对我国部分玻纤企业最新征收的反补贴与反倾销税率高达26%以上。