非金属类建材:节前最后一周,需求基本结束
本周主要城市水泥价格变化情况
广州(高标-10元),其他各省份主要城市水泥价格保持稳定。
统计比较2014年和2015年2月13日华东和中南区域各省高标42.5水泥市场价格。
近期行业观点:
本周价格整体平稳,因春节近在眼前,需求结束,市场进入休市状态,价格仍保持稳定。因前期降价促销及停产检修及时出台,龙头企业熟料库存保持合理水平;龙头企业自12月领导降价保持熟料合理库存,且停产检修计划及时出台,节前价格大体稳定。节后开市时会有一降以消化库存。再后就看3月下旬至4月初时点的需求回复情况;
进入2015年1月,全行业及七大区域产品价格都较2014年同期有不同程度降幅,其中又以华东、东南和中南区域为最大降幅;虽能源成本也有下降,1季度行业及重点公司业绩同比下降已为定局。但回顾历年水泥股1季度走势,股性为市场预期主导!所以行业基本面对股价影响程度低,更多关注市场风格以及对宏观及房地产行业预期对水泥行业股性的影响! 我们判断2015年1季度重点水泥公司业绩下降幅度在20%-40%区间。原因:虽产品价格下降(特别是南部地区降幅高),但能源成本亦有不同程度下降,减缓了吨盈利能力的降幅;并且1季度淡季,公司财报中每个季度相对平稳的营业外收入提供了缓冲垫的作用;
行业基本观点
优选组合:海螺、华新、万年青;关注:上峰水泥、宁夏建材;
2011年以来宏观需求增速层级下降,引致行业产量和收入增速亦呈双降,行业利润却在13-14年分别保持22%和6%的增速,华东和中南区域相关公司业绩增速两年均在40%以上;表明行业要素为多元,非需求一元所决定。水泥行业多要素已现向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;
2015年需求负增长,看似很有逻辑的命题。下游需求,基建投资自12年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产新政后销售面积已现改善,地产需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2015年的行业需求增速可乐观看至3-5%!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致2012年最恶劣时期已过2年余,虽需求持续疲弱,但供求边际在改善中!分区域,华东、中南和东南区域供求边际改善景气进程中,盈利持续改善源于产品价格的同比提高;其他区域尚处于从低位产能利用率水平缓慢提高过程。
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总量…
- 水泥行业周报:多家水泥公司公布一…
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总…
- 水泥市场周报-各大区价格无下跌,…
- 【长江建材|深度】十问十答:读懂…
- 建材行业2018一季度持仓分析:龙头…
- 周观点:小旺季基本面上行,中期需…
- 建材周报:一季度水泥产量下降,雄…
- 此轮水泥涨价可持续至五月中上旬
- 建材行业点评
- 方正策略:继续布局 关注钢铁、水…
- 建材行业月度追踪报告:水泥业绩亮…
- 建材周报:需求全面启动 水泥供需…
- 4-5月水泥基本面仍向好
- 中国水泥行业周报:多家水泥公司公…
- 建材行业动态:2018年1~3月建材行…
- 2018年3月建材行业数据点评:需求…
- 水泥行业市场周报:整体价格再上行,…
- 水泥行业2018年1季报前瞻:水泥高…
- 水泥行业周报:4月水泥价格温和上涨
- 建材周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 水泥行业:四月中下旬水泥价格继续…
- 行业周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 建材行业周报:水泥需求分化明显
- 水泥行业数据周报
- 事件点评:中美贸易战有利建材行业…
- 行业周报:水泥延续向好
- 中国水泥行业周报:水泥价格继续上…
- 水泥市场周报:东北价格大幅跳涨推…
- 水泥行业周报:水泥价继续反弹;库存…