水泥行业本周全国水泥市场价格315元/吨,较上周环比保持不变。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中广西南宁与桂林地区高标号水泥环比下跌20-30元/吨。

     低标号水泥价格环比保持不变,其中桂林地区低标号水泥价格环比大幅下降45元/吨,苏锡常地区低标号水泥价格环比下降20元/吨。全国磨机开工率为11.3%,水泥库存环比保持73.5%不变。全国水泥煤炭价差241元/吨,较上周保持不变。

    投资策略:目前春节刚过下游市场尚未启动,大部分企业仍处于检修中,预计正月十五过后企业发货将逐步回复。2月28日央行宣布自3月1日起降息,预计3月份商品房销售将明显回升,利好地产开工率回暖,有望逐步复苏。下周随着两会召开,我们预计在宏观经济整体疲软的大环境下,国家进一步强调经济发展政策,“一带一路”国家战略有望进一步启动落实;此外我国改革空间较大,将进一步提高经济运行效率,两会期间国企改革具体方案推出预期再度升温。

     是雾霾治理、棚户区改造、中西部基础设施建设力度不断加大,以及“一带一路”等重大战略的实施,将利好15年水泥供需格局。我们维持行业看好,重点关注华东优势区域,下半年基础设施建设带来的需求支撑为区域盈利起到支撑作用。

     另外华北和西北地区盈利见底,15年受益环保、淘汰落后产能等,区域盈利有望逐步好转。推荐两条主线:一是低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥等;二是区域政策支持板块:包括京津冀的冀东水泥、金隅股份以及一带一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。

    玻璃行业。

    玻璃行业14年共计实现销售收入1443亿元,同比增长5.45%,增速同比下滑10%;受地产下行影响较大,14年利润大幅下滑,总额共计73亿元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;销售利润率为5.07%,同比下滑1.76%。

     平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.3元/重箱,环比上升0.2元/重箱,涨幅0.37%,其中北京上涨1元/重箱,广州、上海、西安、秦皇岛价格不变。主要指标:停窑率(31.56%,处于高位)、毛利率(-19.44%%,环比上升0.44%)、库存(3323万重箱,环比增加1.03)。本周冷修新增1线,云南云翔一线。新点火1线,为四川信义德阳二线。本周国内浮法玻璃市场盘整为主,沙河市场走货一般,11日安全取消之前所有优惠活动,市场价格相应小幅上调,周边厂家今日调涨 0.1-0.2元/平方米。目前玻璃下游加工厂均已停工放假,需求寥寥。由于 2014年整体行情弱势,经销商对后期心态略悲观,囤货意向较弱。主要推荐战略转型电站发电的亚玛顿,玻璃深加工领域龙头南玻A,关注受益国企改革推进的方兴科技、洛阳玻璃 。特种玻璃:5m 离线单银LOW-E 玻璃本周价格维持不变。本周光伏玻璃市场运行平稳,由于加工厂已陆续进入停工阶段, 3.2mm 原片出货量减少趋势将日趋明显。 尽管组件厂尚有一定刚性需求,但物流减少对厂家出货影响较大,市场弱势局面将逐步加剧。

     新型建材行业。

     我们看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进建材市场再发展,推荐优质品牌建材代表北新建材(受益中建材国企改革)、东方雨虹、伟星新材。

    重关注公司估值。

     本周国内A 股市场小幅上扬,上升1.43%;申万玻璃制造指数跑输沪深300指数1.79个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘0.26个百分点。