水泥：春节期间苏南、两广等地水泥价格走低，苏锡常袋装水泥价格下调20元/吨，安徽沿江地区熟料库存多升至6-8 成。广西桂林低标水泥价格大幅走低45 元/吨，高标价格下调20-30 元/吨，广州地区水泥价格也大幅下调30-40元/吨。库存：本周全国熟料库存为76.5%，较春节前大幅上升3.0 个百分点，其中中南、华东地区熟料库存分别上升10.0 和6.4 个百分点，主要是受两广和苏南、安徽沿江地区熟料库存上升带动。春节期间广东主导企业停窑生产线不多，而沿江地区基本没有停窑，故导致库存快速上升。停窑和产能：一季度京津冀大部分地区停窑2 个月，苏南和浙北停窑48 天(较去年增加10-18天)，新疆除电石渣外所有熟料线停窑5 个月，东北停窑4 个月。

　　玻璃：价格全国浮法玻璃均价较节前基本持平，各地春节期间交投清淡。库存全国浮法玻璃库存3431 万重箱，较节前大幅增加108 万重箱。产能：目前全国浮法玻璃生产线共339 条，总产能11.9 亿重箱，同增长9%；实际产能8.8 亿重箱，同比下降2%。2 月份新增生产线有广东清远南玻超薄线300 吨和四川信义德阳二线1000 吨，冷修停产的生产线有云南云翔一线500 吨。

　　主要事件点评：1、央行宣布下调存贷款基准利率0.25 个百分点：对需求预期的回升尤其地产需求起到重要作用，一旦需求企稳回升，我们认为水泥价格的回升在相关行业中是最快的，3 月下旬开始是今年复工的开始，目前往后看一个月基本面来看也有可能是今年最差的一段时间，建议积极参与2、柴静自费拍摄雾霾纪录片《穹顶之下》受热捧：对京津冀雾霾治理、落后产能的淘汰起到催促的作用 3、发改委宣布天然气价格并轨，各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44 元，存量气最高门站价格每立方米上调0.04 元。相关行业包括玻纤、玻璃(成本占比20%左右)，但下降主要在增量气(2013 年后)，影响总体偏小，如长海去年投产的新线有正面影响。4、近期调研了华新水泥、万年青等，欢迎交流。

　　投资策略：雾霾治理有望压缩供给，降息提振行业需求预期，买入。1、水泥推荐“三大一小”组合：金隅股份、海螺水泥、冀东水泥、福建水泥 2、新型建材推荐长海股份、东方雨虹、伟星新材(地产预期、公司竞争力优异).

　　风险提示：宏观经济下行，地产严重下滑。