建材行业:重点关注“京津冀“、“长江经济带”及建研集团转型落地预期;
上周板块回顾
上周建筑材料指数涨幅约 9.6%,相对 A 股指数收益约为 3.1 %;其中 二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为 9.7%、 9.4%,三级行业管材指数涨幅约 11.9%。
水泥行业
上周动态: 上周全国水泥市场价格迎来今年首次环比上涨,幅度为 0.14%;华东环比涨约 0.64%,其他区域环比持平。 上周全国库容比环比降约 0.34 个百分点。 4 月初,全国水泥市场需求保持温和上升态势,企业发货环比提升 5%-10%,库存环比虽略有下降,但仍继续保持在高位。 预计 4 月中下旬,随着散装水泥需求再一步提升,库存压力才能有所缓解。
投资逻辑: 展望全年水泥供需均几无增量,行业产能利用率将维持低位; 仅从盈利端来看,水泥股不存在上涨逻辑。但自上而下看,货币及财政政策持续宽松,板块存估值修复机会;此外,“京津冀一体化”及“长江经济带”规划落地时点临近,“一带一路”继续发酵,主题投资及转型预期有望催生水泥个股独立行情。
玻璃行业
上周动态: 上周全国浮法玻璃均价为 1130 元/吨,环比降约 0.45%,不同地区价格涨跌各异。全国浮法玻璃库存量为 3574 万重量箱( 179 万吨),环比上升 0.34%。从区域上看,华东和华中价格松动; 华南前期降价之后, 上周稳定为主; 沙河地区近期出库基本正常,价格稳定; 东北和西北市场企业报价提高,实际执行价格可以商谈; 西南市场在产能增加的影响下,价格小幅下滑。
精选个股
1) 白马成长:推荐长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资、高送转预期)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显着受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显着,显着受益油价下跌,低杠杆、高分红)。
2) 国企改革:推荐国企改革潜在壳公司海螺型材(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期); 推荐国企改革试点公司中国巨石( 行业景气回升; 混合所有制改革预期)、 北新建材(混合所有制改革预期)。
3) 思变转型: 推荐建研集团( 医疗检测外延扩张落地预期)、 塔牌集团( 转型新材料预期); 建议关注纳川股份(收购挺进新能源汽车领域;大股东现金参与增发,股价有一定安全边际)、 亚泰集团(转型医药预期)。
4)区域经济: 推荐“京津冀一体化” 标的金隅股份(兼具国企及土地改革预期)、冀东水泥(兼具国企改革预期); 推荐“一带一路”标的天山股份(兼具国企及转型预期)、 祁连山、青松建化,建议关注宁夏建材; 推荐“长江经济带”之华新水泥、海螺水泥。
风险提示: 投资超预期下滑,房地产持续低迷。
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