全国水泥市场价格环比上升

     据数字水泥网的消息显示,上周全国水泥市场价格环比前一周小幅上涨,幅度为0.14%。价格上涨区域主要有合肥、巢湖、马鞍山、南京和镇江等地,幅度10-20元/吨;下跌区域是南昌、九江、常德、广元和遵义等地,幅度10-30元/吨。4月初,全国水泥市场需求保持温和上升态势,企业发货环比提升5%-10%,库存环比虽略有下降,但仍继续保持在高位运行。江苏南京和安徽合肥等局部地区价格触底反弹,其他大部分区域受持续降雨影响,价格震荡调整为主。预计4月中下旬,随着散装水泥需求再进一步提升,库存压力才能有所缓解。

     华北地区价格保持平稳。北京市4月1日工地解除施工限制,但受连续两日降雨影响,成交量恢复也较为有限,企业日出货量在3,000-5,000吨,预计本周将会明显提升。天津地区市场资金比较紧张,房地产行业不景气,散装出货同比大幅减少,企业认为上半年市场需求仍旧以疲软运行为主。河北地区多地出现中小开发商缺钱停工现象,其中以邯郸为最,企业积极拓展外围市场,目前整体出货3-4成,生产线恢复后,熟料和水泥库存双双高位运行,因外销价格较低,企业几乎无利润。

     华东地区P.O42.5水泥价格环比前一周上升0.2%。3月30日,南京、镇江、马鞍山等地区P.C32.5袋装价格上调20元/吨,出厂价在245元/吨左右,与高标号价格形成倒挂。3月中旬,区域价格底部再次下探后,部分企业处于亏损边缘,在下游需求逐步回升后,企业纷纷上调价格,目前部分企业出货恢复到8成左右,若后期下游需求未现走弱之势,散装水泥价格将会跟随上调。苏锡常地区水泥价格平稳运行,P.O42.5散装到位价在260元/吨左右,受雨水天气和搅拌站开工迟缓影响,苏锡常地区企业库存高位承压,而前期被迫延长停产的生产线即将恢复生产,后期库存压力依旧不小。苏北地区因农村市场需求相对较好,各企业发货基本维持稳定,后期价格有望小幅上升。安徽合肥、巢湖地区水泥价格触底反弹。今年开市以来,合肥市场受房地产和搅拌站开工迟缓,散装水泥需求一直较差,受此影响高标号价格在底部继续下跌20元/吨;4月2日,随着下游需求略有好转,以及各企业进行行业自律推动水泥价格上调10-20元/吨。目前,农村袋装水泥需求已是正常水平,但散装水泥需求仍不温不火,企业出货在4左右。江西南昌、九江地区水泥价格下调10-20元/吨,雨水天气再次袭来,企业出货受阻,库存高位承压,企业开始增加返利或进行降价促销,企业认为后期形势仍不乐观。福建沿海地区价格下调后,福州、宁德P.O42.5散装到位价在300-310元/吨,下游需求稳步恢复,企业出货在6-7成。浙江杭州、台州和舟山等地部分企业水泥价格小幅下调10-20元/吨,下游需求逐步恢复,企业出货在7成左右,南方、海螺价格保持平稳。整体来看,上周长三角地区水泥需求量环比有所提升,除合肥市以外,其他地区企业发货基本恢复到7成,而价格较低地区也出现反弹,后期随着需求进一步提升,主导企业将会继续推动高标号散和熟料价格小幅上涨。

    中南地区价格延续下行。广东珠三角地区水泥价格陆续走低,P.O42.5散装到位价在320-340元/吨,海螺和台泥等大企业价格对外还未正式公布跟调。目前下游需求恢复不甚理想,企业出货在8成左右,去年同期已达产销平衡,各企业水泥和熟料库存均处于高位,后期大企业或将进行下调。广西南宁地区雨水天气减少,价格下调后,下游需求有所恢复,企业出货在6-7成,库存在70%-80%。湖南常德地区水泥价格下调10-25元/吨。一方面是外围长株潭、娄底、岳阳等地区水泥价格陆续下调;另一方面是受雨水天气和工程开工不足影响,下游需求疲软运行,市场销售以袋装为主,企业出货在4成左右,且部分企业库存已满,压力较大。长株潭、娄邵价格下调后,雨水天气频繁,下游需求并未明显增加,部分生产线迫于库存压力,仍处于停产状态。

    西南地区价格弱势运行。四川乐山、眉山、广元和泸宜等地区水泥价格下调10-20元/吨,下游需求回升缓慢,企业库存压力较大。重庆渝东北地区低标号袋装水泥价格下调20元/吨,需求增长有限,企业采取降价促销政策。4月2日,贵州遵义地区水泥价格下调10-30元/吨,P.O42.5散装到位价在290元/吨。前期遵义地区水泥价格上调,水泥销量锐减,库存迅速增加,为阻止库存继续增加,企业下调低标号价格10-15元/吨,高标号价格30元/吨。另外,受高库存影响,毕节地区孰料和高标号水泥价格下调20-30元/吨;黔南地区高标号价格下调20元/吨。

     西北地区价格保持平稳。陕西关中地区受连续降雨影响,下游需求受到抑制,尤其是农村袋装水泥,雨水天气基本停止发货,晴好天气各企业发货普遍恢复正常水平;散装水泥需求仍然较弱,多数搅拌站因资金问题开工率同比减少30%以上,进而对水泥需求明显减少,各企业散装发货在5-6成,价格因有行业自律维护暂以平稳为主,P.O42.5散出厂价230-240元/吨。3月中下旬,商洛地区小幅上调15元/吨,目前企业已经达到产销平衡,重点工程和农村市场需求全部恢复正常,区域属于半封闭市场,受外来水泥冲击较小,开市后水泥价格保持稳中有升的趋势。宝鸡地区因产能过剩较为严重,价格继续在底部保持平稳,P.O42.5散出厂价210元/吨。甘肃、宁夏和新疆地区受雨雪天气影响,下游需求有所萎缩,因价格已在底部,短期保持平稳,目前以上区域企业生产线都已恢复正常生产,库存压力较大,后期库存持续上升,不排除局部地区价格继续下探。

     水泥库容比环比下降0.3个百分点

     上周全国水泥库容比约为74.9%,环比前一周下降0.3个百分点。其中华北、东北和华东地区库容比环比分别下降0.4、2.5和0.4个百分点,中南和西南地区库容比环比分别上升0.3和0.6个百分点,西北地区库容比水平基本保持平稳。目前,华北地区库容比最高,约为76.2%,西北地区最低,约为72.2%。

     对上市公司的影响

     从基本面来看,春节过后市场逐步启动,目前看今年需求启动仍较为缓慢,农村需求已有所恢复,散装水泥需求恢复情况较差,近期雨水天气也对需求恢复有所抑制。上周水泥价格是春节后首次上调,企业水泥库容比继续缓慢下降,后期随着需求不断恢复,预计水泥价格也将会开始逐步回升,后续仍需关注下游需求的恢复情况。上周全国水泥库容比为74.9%,环比前一周下降0.3个百分点,但相比去年同期仍上升6.0个百分点。根据数字水泥的统计,2014年全国新增熟料产能6999.8万吨,预计2015年新增产能规模将继续下降,同时,若水泥行业化解过剩产能相关政策能够得到较好的落实,也将会促进水泥行业的结构调整和供需关系改善。整体来看,水泥需求预计仍将保持低速增长,行业过剩产能去化过程漫长,水泥行业未来发展整合以及转型升级是长期趋势。近年来国家对于环保方面愈发重视,未来水泥窑协同处置废弃物有较大发展空间,相关财税等支持政策也有望加快研究落实。个股方面,长期关注具有低成本优势以及受益于未来行业资源整合的华东地区龙头海螺水泥(600585.CH/人民币23.01;0914.HK/港币29.95,买入),关注弹性较大以及大力发展水泥环保产业的华新水泥(600801.CH/人民币12.00,买入),以及受益京津冀大气污染防治以及一体化建设的金隅股份(601992.CH/人民币12.73,买入;2009.HK/港币7.31,买入)和冀东水泥(000401.CH/人民币19.58,谨慎买入)。