水泥价格:本周全国水泥市场价格环比跌幅收窄至0.43%。价格下跌区域:南昌、宁波和贵阳等地,不同地区价格下调20-30 元/吨;价格上涨区域主要是安徽宿州,高标号散装小幅上调10 元/吨。

    水泥库存:本周初,受降雨影响,国内水泥市场成交仍以清淡为主;进入后半周,天气好转后,大部分地区需求环比前期有所增加,幅度在5%-20%之间不等。分区域企业日发货情况:华北地区5-7 成;东北4 成;华东和中南6-9成,个别企业达正常水平;西南和西北地区5-6 成。综合看,本周天气放晴后,下游需求环比4 月上旬进一步提升,但因前期高库存需要释放,导致局部区域水泥价格继续震荡下行,预计短期大部分地区企业先以稳价消化库存为主,江浙皖若能顺利执行停产,有望推动熟料价格上涨。

     玻璃价格:卓创资讯数据显示,本周国内浮法玻璃均价为 1188.63 元/吨,较上周跌 6 元/吨,跌幅 0.5%。本周国内浮法玻璃市场走势平稳为主,局部地区生产商价格小幅波动。华北市场走势良好,沙河市场多数厂家部分薄板价格上调 0.1 元/平方米,库存逐渐削减。华中市场运行不佳,生产商价格多走低 1-2 元/重量箱。华东、华南市场稳定为主,生产商走货一般,产销多难以平衡。东北市场冬储货基本已提完,部分企业可略削减库存,实际成交价格松动。

     玻璃库存:卓创资讯数据显示,本周重点监测省份生产商库存总量为 3635万重量箱,环比上周减少 119 万重量箱,降幅 3.17%。库存总量削减主要是因为北方市场部分省份生产商库存减少明显,尤其是河北沙河地区走货好转,下游业者适量备货,因此生产商库存下降幅度较大。而南方市场在需求不振拖累下,多数生产商难以达到产销平衡。

     投资建议:我们继续维持前期对于高成长低估值公司的推荐,标的是东方雨虹、开尔新材,另外建议关注国企改革标的中国巨石、北新建材及京津冀一体化标的冀东水泥、金隅股份。同时维持建材行业“领先大市-A” 的投资评级。2015 年4 月,李克强在吉林考察时再次强调地下建设的重要性。借此机遇,我们认为政策有望发力,支持地下管网建设,解决我国近年来面临严峻挑战的“城市看海”问题。建议关注地下管网标的伟星新材、永高股份、纳川股份、青龙管业。

     风险提示: 房地产市场超预期下滑、地方政府债务危机  。