上周板块回顾

    上周建筑材料指数涨幅约-9.0%，相对A股指数收益约为0.4%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-7.2%、-11.4%，三级行业管材指数涨幅约2.2%。 板块涨幅前5名：韩建河山（+10.4%）、金隅股份（+5.18%）、冀东水泥（+4.39%）、海螺型材（+2.5%）、洛阳玻璃（+0.7%）；涨幅后5名：九鼎新材（-28.6%）、太空板业（-22.3%）、建研集团（-20.8%）、金圆股份（-20.6%）、方兴科技（-20%）。

    水泥行业

    上周动态：上周全国水泥价格环比持平；库容比环比增约0.1个百分点。价格上涨主要有湖南岳阳、益阳，甘肃平凉，湖北鄂州、黄冈以及四川，幅度10-20元/吨；下跌区域主要是广州、清远和龙岩等地，幅度10-20元/吨。7月底，全国水泥价格在震荡中趋于稳定；贵州、湖北和湖南等区域雨水天气减少后，需求环比略有增加；为改变无利经营现状，湖南、陕西、甘肃、四川和湖北等地企业通过行业自律提前开始抢反弹，预计华东地区提价也在酝酿中。投资逻辑：继续基于“水泥价格触底+机构持仓水平触底+板块补涨需求”的博弈逻辑看好短期水泥股反弹（参见上周发布的行业跟踪报告《盈利、机构持仓触底+补偿需求，水泥股有望反弹》）；中长期维持行业“不破不立”的观点—地产长周期下行，建材行业需求弹性不足，周期性拐点只有来自于供给端的破局。

    玻璃行业

    上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1077元/吨，环比增4元/吨；全国浮法玻璃库存为3520万重量箱（176万吨），环比降约0.3%。七月份现货市场需求增量不理想，价格表现不佳；华中地区经历价格四连降，成为全国新的价格洼地。

    精选个股

    1）短期水泥股反弹：推荐冀东水泥、金隅股份、海螺水泥、天山股份。

    2）白马成长股、建材行业“沙漠之花”：细分市场仍有潜力，且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率

    推荐友邦吊顶（行业持续成长，公司领跑；短期地产需求企稳）、伟星新材（品牌、渠道优势显着，低杠杆、高分红）、东方雨虹（防水大行业唯一龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点；显着受益油价下跌）、长海股份（行业景气回升、新品放量，股权融资及外延扩张预期）。

    3）转型组合：公司质地较佳，积极谋求外延扩张

    推荐旗滨集团（股东及管理层利益一致、转型及外延扩张预期强）、建研集团（转型检测服务战略清晰、投资跨境电商及无人机等领域、后续资本运作预期强）、纳川股份（转型新能源汽车态度坚决、新能源汽车运营福建省试点推进可期）、开尔新材（已确立大环保平台战略，后续外延扩张可期）。

    4）国企改革组合：“2白+2黑”

    推荐试点公司（2白）中国巨石（行业维持高景气；复合材料外延扩张、混合所有制改革预期）、北新建材（混合所有制改革预期；基于主业外延扩张预期较强）；建议关注潜在壳公司（2黑）瑞泰科技（中国建材集团新材料资产证券化预期），推荐海螺型材（安徽省投集团资产证券化预期）。

    风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。