投资要点
    本周投资策略:
    6月地产、民间投资数据仍在下行,政府具有稳增长动力,特别是G20会议之前,货币政策、汇率政策应处于友好环境,继续建议投资者耐心布局水泥行情。1)淡季接近尾声,本轮小周期复苏四季度仍将体现;2)供给侧改革预期渐起,中长期产能出清可期;3)板块安全边际足,PB历史底部。推荐冀东水泥、海螺水泥、华新水泥以及中建材、中材集团国企改革标的宁夏建材、祁连山。 成长型优质资产,中报风险均不大,若有回调可积极展开布局,推荐友邦吊顶、长海股份、伟星新材。此外,继续推荐买入低估值的B端建材公司,如东方雨虹、北新建材等,短期看后续稳增长政策带来的需求稳定,估值具有提升空间,中长期看好龙头企业的集中度提升。
    核心公司推荐逻辑:
    1、冀东水泥:水泥价格即将见底,京津冀区域供需两方面同时发力。
    1)以今年的季节性规律来看,未来两周是水泥价格见底的时间窗口,叠加前期暴雨的影响,有可能出现提前涨价的现象;从中期业绩角度来看水泥有比较优势,3季度业绩增速有望转正,4季度加速向上;
    2)京津冀区域今年供需两方面同时发力,公司弹性较大;
    3)公司2016年6月30日公布的定增价格9.31元/股,对公司股价形成支撑;假设16年重组完成,17年开始并表,预计2016-2018年EPS分别为0.04、0.61、0.75元/股。
    6、海螺水泥:1.2倍PB向上有空间,水泥价格即将见底,逐步布局。
    1)以今年的季节性规律来看,未来两周是水泥价格见底的时间窗口,叠加前期暴雨的影响,有可能出现提前涨价的现象;从中期业绩角度来看水泥有比较优势,3季度业绩增速有望转正,4季度加速向上;
    2)核心区域主要在供需环境相对较好,提价相对容易的东部地区,EPS有超预期可能;
    3)新管理层较积极。预计公司2016-2018年EPS分别为1.55、1.68、1.77元/股。上周收盘16XPE=10.2倍,16XPB=1.2倍。