2017 水泥行业投资展望：

全国水泥均价有望创新高。 2016 年我国水泥行业利润达 518 亿，同比增长 55%，（2015 年全行业 333 亿）。通过 2017 上半年水泥价格行情走势来看，我们上调全年行业利润至 725 亿，预计全年利润同比增速 40%以上（如果三四季度价格表现强势，有望达到协会期望的 800亿利润空间），全行业仍值得关注。

当前我们对于水泥行业的观点如下： 全国水泥价格在量不增的情况下价格超预期的条件， 主要原因有几点：

（1） 自律限产环保高压取得阶段性效果后，龙头企业（中建材、海螺）赚钱意识、信心很足。

（2） 山东、河南今年较去年限产仍提前了 15 天，将进一步拉动外来（华东最受益）水泥输入，间接带动其他地区需求。

（3） 京津冀地区环保执行比去年更加到位。受益标的有： 海螺水泥、华新水泥等。

本周水泥观点：

需求基本恢复，预计下周华东、中南部分地区将继续推涨。本周全国水泥市场价格环比继续上扬，幅度为 1.3%。价格上涨地区主要是唐山、南京、福州和重庆等地，幅度 30-60 元/吨。 9 月中下旬，国内水泥市场需求环比继续提升，大部分地区企业发货恢复到 8 成或正常水平，水泥价格继续保持上涨趋势。

预计下周，华东、中南部分地区仍会公布价格上涨，但实际执行将会在国庆节日过后。