水泥行业投资策略:步入“供给”时代
水泥:步入“供给”时代。
2017 年,水泥股注定不平凡。起步于2016 年10 月的涨价之火,在“供给侧改革”叠加环保督查双效合一背景下,延续并贯穿2017 年,旺季如期涨价,淡季超预期不淡,业绩持续性改善,典型有华新水泥上半年归母净利同比8900%的巨大增幅。供给端带来的机会,不仅体现在水泥一个板块,有色、煤炭、钢铁、化工等周期品种整体进击、热度互导,多次联合呈现板块性机会。
2018 年,水泥股依然不平凡。将迎来预期兑现性机会,或隐含长效机制,或发挥短期催化效果。需求端稳定预期前提下,首先,供给侧去产能与环保将继续展现长效机制,产能利用率提高与保护大气的要求不会放松;第二,PS32.5 等低标号水泥能否全国范围全面退出值得期待;第三,协同限产的时间与范围有望进一步扩大,龙头企业定价权继续凸显。三大主流因素将持续对价格形成正反馈。
另一方面,我们依然坚定认为不同区域水泥股有不同投资逻辑,新疆、甘肃、西藏、海南、京津冀、雄安等区域呈现基建需求机会,长三角、珠三角、华中等南方市场虽然更加成熟,但竞争格局仍未稳定,外生推动与自发力将共同带来集中度提升,以及南方可能面临的冬季错峰正式要求。“一带一路”
战略有序推进,沿线国家吨毛利大幅领先国内,优质企业先进产能外输分享他国建设增长红利。此外,更多水泥窑参与危废协同处置,加快环保公用领域渗透,提升估值。我们认为水泥行业基本面坚定,持续推荐海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、祁连山。
风险提示:供给侧改革、环保力度不及预期;下游需求变化不及预期。
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总量…
- 水泥行业周报:多家水泥公司公布一…
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总…
- 水泥市场周报-各大区价格无下跌,…
- 【长江建材|深度】十问十答:读懂…
- 建材行业2018一季度持仓分析:龙头…
- 周观点:小旺季基本面上行,中期需…
- 建材周报:一季度水泥产量下降,雄…
- 此轮水泥涨价可持续至五月中上旬
- 建材行业点评
- 方正策略:继续布局 关注钢铁、水…
- 建材行业月度追踪报告:水泥业绩亮…
- 建材周报:需求全面启动 水泥供需…
- 4-5月水泥基本面仍向好
- 中国水泥行业周报:多家水泥公司公…
- 建材行业动态:2018年1~3月建材行…
- 2018年3月建材行业数据点评:需求…
- 水泥行业市场周报:整体价格再上行,…
- 水泥行业2018年1季报前瞻:水泥高…
- 水泥行业周报:4月水泥价格温和上涨
- 建材周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 水泥行业:四月中下旬水泥价格继续…
- 行业周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 建材行业周报:水泥需求分化明显
- 水泥行业数据周报
- 事件点评:中美贸易战有利建材行业…
- 行业周报:水泥延续向好
- 中国水泥行业周报:水泥价格继续上…
- 水泥市场周报:东北价格大幅跳涨推…
- 水泥行业周报:水泥价继续反弹;库存…