行业周报:抓牢B端放量企业 1月可关注水泥反弹
投资要点
本周投资策略:
水泥:1 月有望迎来反弹,可积极布局
本周华东水泥库存、价格两个核心指标表现中规中矩,部分地区受季节性因素影响库存略有上升,但价格调整压力仍然不大。
回顾11、12 月华东水泥价格实现快速上涨,当前价格下企业盈利普遍处于较好位置,但水泥股位置较11 月涨幅不多,股价具备较强的安全边际,在此背景下我们认为1 月具备反弹基础:
(1)地产悲观预期接近底部,12 月大型房企销售数据超预期且政策存在边际转好预期;
(2)1 月华东地区将陆续进入淡季,库存、价格等微观指标将出现边际变化,预计有望淡季不淡,库存虽有回升但幅度缓慢,价格压力可控;(3)从事件性看1 月是业绩预告期,4 季度水泥企业盈利均较好,有望引发市场关注。
中期看,在需求相对平稳的背景下,环保、行业自律等因素下行业盈利具备很强的持续性。
继续推荐海螺水泥(2018 年盈利预测对应8 倍PE)、万年青(2017 年四季度至2018年上半年业绩弹性突出)以及华新水泥。
风险提示:经济基本面恶化、地产市场超预期下滑、行业协同破裂、原材料价格大幅波动。
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