行业周报:当前水泥的主要矛盾在需求
投资要点
本周投资策略:
2017 年水泥、玻璃等周期品的主要矛盾是供给,在需求平稳的情况下供给出现超预期收缩从而带来产品价格的超预期上涨,当前位置我们认为行业的主要矛盾转向需求,特别是美国加息加速、地方政府去杠杆预期增强后市场对2018 年需求的担忧加速上升,短期严重压制周期股的估值,因此从投资策略上,短期可关注一些业绩增长较为确定、中期成长空间明朗的成长股,而水泥等周期股可重点观测后续春季需求情况,因当前位置估值已经很低,亦不必悲观,可放心持有和适当布局。
水泥:宏观预期导致短期估值承压,但全年盈利不悲观从宏观角度看,18 年和11 年有一定的相似性。18 年在金融去杠杆和利率上行背景下宏观需求预期难以向上,但我们倾向于认为政府不会盲目打破经济发展的“底线”,“高质量的发展”仍是以“发展”为中心,但在供给端,18 年远远好于11 年。
18 年水泥行业新增产能受控、甚至推进去产能,同时环保和行业自律下供给的约束会持续,而11 年因4 万亿投资大量新增产能释放,所以当需求走弱行业景气11-12 年持续下滑,因此,基于供给环境截然不同我们对水泥行业18 年的盈利仍有信心,同时我们认为开春后旺季如期涨价以及一季报业绩超预期会推动板块重新向上,推荐海螺水泥、万年青、华新水泥。此外,西北地区目前处于价格洼地,18 年需求具备向上弹性,4-5 月博弈空间大,目前可加大布局,重点推荐区域竞争格局类华东的祁连山,关注宁夏建材、天山股份。
近期核心个股逻辑
1、海螺水泥:行业协同延续,中期行业盈利向上:
1)基于供给环境截然不同我们对水泥行业18 年的盈利仍有信心,同时我们认为开春后旺季如期涨价以及一季报业绩超预期会推动板块重新向上
2)水泥整体需求进入平台期,华东新增产能受控,环保力度趋严,区域供需紧平衡状态将维持较长一段时间,行业盈利具有很强的持续性。
3)公司管理优秀、战略布局独具慧眼,是水泥行业优秀公司代表,手握大把现金,未来国内的整合以及海外的增量都颇具看点,维持“买入”评级。
本周重要数据:
水泥:据中国水泥网,本周全国P.O 42.5 水泥价格指数为136.24,环比节前(2 月9 日)下跌0.6%,较去年同期上涨36.0%。
本周股价表现:
本周建材行业涨幅为3.19%,全部A 股指数涨幅为2.39%,超额收益约为0.80%。
涨幅前五的公司:韩建河山21%,冀东水泥15%,青龙管业13%,恒通科技8%,三圣股份7%。
风险提示:经济基本面恶化、地产市场超预期下滑、行业协同破裂、原材料价格大幅波动。兴业证券
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总量…
- 水泥行业周报:多家水泥公司公布一…
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总…
- 水泥市场周报-各大区价格无下跌,…
- 【长江建材|深度】十问十答:读懂…
- 建材行业2018一季度持仓分析:龙头…
- 周观点:小旺季基本面上行,中期需…
- 建材周报:一季度水泥产量下降,雄…
- 此轮水泥涨价可持续至五月中上旬
- 建材行业点评
- 方正策略:继续布局 关注钢铁、水…
- 建材行业月度追踪报告:水泥业绩亮…
- 建材周报:需求全面启动 水泥供需…
- 4-5月水泥基本面仍向好
- 中国水泥行业周报:多家水泥公司公…
- 建材行业动态:2018年1~3月建材行…
- 2018年3月建材行业数据点评:需求…
- 水泥行业市场周报:整体价格再上行,…
- 水泥行业2018年1季报前瞻:水泥高…
- 水泥行业周报:4月水泥价格温和上涨
- 建材周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 水泥行业:四月中下旬水泥价格继续…
- 行业周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 建材行业周报:水泥需求分化明显
- 水泥行业数据周报
- 事件点评:中美贸易战有利建材行业…
- 行业周报:水泥延续向好
- 中国水泥行业周报:水泥价格继续上…
- 水泥市场周报:东北价格大幅跳涨推…
- 水泥行业周报:水泥价继续反弹;库存…