全国平均水泥价格上周下跌1.2%。

    全国平均水泥价格上周按周下跌1.2%至382元人民币/吨。价格跌幅介乎10-30元人民币/吨的地区主要是江苏、浙江、安徽、福建和海南。

    上周的全国水泥需求较前周略增,但增幅有限,主要由于华东和华南的水泥企业仅的出货量仅恢复至正常的约50%-60%。

    需求恢复相对缓慢是因为:

    i)降雨持续;

    ii)许多任务人在农历新年后回到工地的时间较预期迟;

    iii)水泥价格维持在较高水平,导致一些终端用户采取观望态度;

    4)全国人大会议期间的安全核查更为严格,影响了重大建筑项目的进展。

    不过,情况仍然可控,预计下游需求将在3月中旬后出现更强劲的复苏。平均库存水平(全国性)略降至61.06%。

    上周煤价小幅下跌。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币/吨至573元人民币/吨,较去年同期低3%。

    我们覆盖的水泥股上周平均上涨0.9%。

    上周水泥板块的股价大致持稳。表现最好的是中国建材[3323.HK;买入],股价按周上涨2.3%,海螺水泥[914.HK;买入]的表现最弱,股价上涨0.2%。