建材周报:水泥等旺季去库存速度超预期
周报观点:行业旺季复苏遭遇宏观负面冲击
本周沪深300指数下跌1.12%,建材行业指数下跌1.74%。行业和宏观信号出现背离,周期股短期或以调整为主。行业方面,3月底以来,以水泥、钢铁为主的建材商品供需大幅改善。旺季需求推后,3月底-4月初水泥等行业去库存速度创同期最快,现货价格普遍温和上扬。玻璃现货价格仍在历史高位,但随着3月底原料纯碱止跌回升,二季度玻璃行业利润环比略有缩窄。
宏观方面,“贸易战”问题愈演愈烈,清明假期间外盘股市呈现普跌。经测算,美国加征关税一旦落地,将对中国钢材需求造成1000万吨左右的负面冲击。宏观与行业背离,关注4-5月份旺季补涨行情能否落地。建议关注强业绩支撑的标的:海螺水泥(600585)、万年青(000789)和鲁阳节能(002088)等。
行业、公司要闻:
1)本周沙河玻璃现货小幅下调20-40元/吨,华南、华中等地现货今日开始跟跌。(中国玻璃信息网)
2)国家质检总局决定在2018年组织全系统对水泥生产许可证进行全面排查,继续严厉打击无证生产,持续开展生产企业监督检查工作。(中国水泥协会)
3)上证报获悉,按照相关要求,各地今年3月底前要完成PPP项目库的集中清理。目前多地已明确项目退库以及整改意见。其中,新疆多地暂停PPP项目建设。(上海证券报)
水泥行业周度微观察:
本周全国水泥市场价格环比大幅上涨2.5%。
价格上涨地区主要是上海、江苏、安徽、湖北、广东和贵州,幅度10-30元/吨,黑龙江和辽宁强制执行上涨120-130元/吨。
库存方面尚未更新,本周水泥熟料库存维持48%。
4月初,大多数地区下游需求都已恢复正常,水泥和熟料库存维持低位,企业继续推动价格上行,除了东北地区一次性上调幅度较大以外,其他地区多是延续小幅上涨态势为主。
全国水泥平均价较上周环比增加4元/吨,水泥-动力煤价差环比增加4元/吨至331元/吨。
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