建材行业水泥需求知多少(2):3月量价较好4月可持续,建议配置海螺、华新
从粉磨开工率来看,截至本周,全国粉磨开工率提高至48%,超过2015年同期水平(46%)且接近2014 年同期水平(49%)。华东、中南地区粉磨开工率进一步提升,分别达到63%、64%,创2013 年以来新高,接近旺季水平;继华东、中南领先复苏后,华北、东北需求也出现一定回升;西南、西北复苏较弱。
从水泥库容比来看,水泥库容比降至70%以下,好于15 年的75%,处于13 年最低水平(13 年以来节后6 周水泥库存基本在70%-75%区间,优势有但并不明显)。分区域,华东、中南、西南同比下降明显,分别为63%、68%、67%;其他地区变化不显着,华北东北库存依旧在高位,基本都在75%~80%的高位水平。
从熟料库容比来看,熟料库容比下降至65%,为2013 年以来同期最低。六大区域熟料库存同比均出现下降,除东北、华北外,其他地区熟料库容比都徘徊在60%左右,处于近年来的低位水平。
价格上看:除了华北、东北未见起色外,其他地区均价环比均出现改善:华东改善最为明显,环比周涨幅达10 元,其次是中南、西南、西北地区,周涨幅在3~5 元。
投资建议:水泥又将进入配置区间。3 月中下旬龙头企业发货量普遍较好,基本接近去年旺季水平,包括华北地区。我们认为当前季节性因素已有所弱化,实际可见的需求数据也更反映真实情况。调研情况看,一方面基建和房建需求不错,在建工程有所加速;同时建筑及管桩企业订单较好,一定程度上保障了4.5 月的需求持续性。投资角度,水泥股近期有所调整,海螺和华新PB 回到1.2 倍附近,在稳增长大环境下,区域复苏更快、竞争格局更好的华东有望趋稳,不排除价格进一步上涨可能,据此判断1-1.1倍PB 可形成较强边际,建议回调可积极配置。关于京津冀, 3 月销量出现大幅增长,但季节性和冬储都有一定影响,且区域过剩程度使得其弹性较弱,仍然建议从中期关注区域去产能进展。
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总量…
- 水泥行业周报:多家水泥公司公布一…
- 3月水泥数据:启动晚、恢复快、总…
- 水泥市场周报-各大区价格无下跌,…
- 【长江建材|深度】十问十答:读懂…
- 建材行业2018一季度持仓分析:龙头…
- 周观点:小旺季基本面上行,中期需…
- 建材周报:一季度水泥产量下降,雄…
- 此轮水泥涨价可持续至五月中上旬
- 建材行业点评
- 方正策略:继续布局 关注钢铁、水…
- 建材行业月度追踪报告:水泥业绩亮…
- 建材周报:需求全面启动 水泥供需…
- 4-5月水泥基本面仍向好
- 中国水泥行业周报:多家水泥公司公…
- 建材行业动态:2018年1~3月建材行…
- 2018年3月建材行业数据点评:需求…
- 水泥行业市场周报:整体价格再上行,…
- 水泥行业2018年1季报前瞻:水泥高…
- 水泥行业周报:4月水泥价格温和上涨
- 建材周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 水泥行业:四月中下旬水泥价格继续…
- 行业周报:水泥股一季度业绩预告表…
- 建材行业周报:水泥需求分化明显
- 水泥行业数据周报
- 事件点评:中美贸易战有利建材行业…
- 行业周报:水泥延续向好
- 中国水泥行业周报:水泥价格继续上…
- 水泥市场周报:东北价格大幅跳涨推…
- 水泥行业周报:水泥价继续反弹;库存…