一周行情回顾：建材行业周度涨幅3.32%，水泥制造板块涨幅7.97%本周建筑材料申万一级行业指数上涨3.32%，沪深300 指数下跌0.88%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨7.97%，玻璃制造下跌2.57%，管材指数上涨8.57%，耐火材料指数下跌2.28%，其他建材指数下跌1.33%。

　　各子行业运行情况：17 年各地水泥价格基础较好合肥/天津（高标+15 元）、杭州/南京/广州/银川（高标+20 元）、济南（高标-20元）、长沙（高标-25 元），其他各省份主要城市高标P.O42.5 水泥价格稳定。统计比较2016 年和2017 年4 月14 日华东和中南区域高标P.O42.5 水泥价格（单位：元/吨），华东、中南区域各主要城市P.O42.5 水泥价格大多超出去年同期水平。

　　本周全国水泥市场价格较上周上升。在主导企业推动下，长三角和珠三角地区价格继续向上。全国大部分地区水泥和熟料价格处于高位，后期将维持稳定，通过行业自律再大幅向上推涨动力不足；价格上涨将集中在前期滞涨或价格偏低区域，如江西、广西、辽宁、福建和重庆等地。

　　行业观点：二季度进入水泥需求旺季
　　持续推荐建材细分行业优质标的投资机会：三棵树（三四线地产去库存叠加消费升级/家装墙面漆销量维持较高增速/品牌涂料受益）；建研集团（区域需求好转/减水剂重新迈入扩张通道/期待检测业务外延落地）；中材科技（风电叶片及玻纤盈利预期均向好/锂电池隔膜临近放量）；中国巨石（玻纤需求稳定增长/公司国内技改完成效率提升）；龙泉股份（水利投资高增速/石化订单落地）；关注濮耐股份、北京利尔（耐火材料行业需求复苏/资产负债表修复）。

　　二季度为南北地区共同的水泥需求旺季，华东区域推涨熟料价格，目前全国来看价格大多处于相对高位，着重关注价格执行与企业走量情况。17 年水泥行业中观及企业微观层面盈利改善，部分区域主题推动，水泥投资3 条主线：1）华东、中南区域优势企业如华新水泥、万年青等公司盈利弹性显现，龙头海螺水泥业绩稳健；2）北部地区以京津冀为主价格上涨明显，供给因小产能及环保治理而压缩，雄安新区提升京津冀地区未来需求预期，冀东水泥、金隅股份直接受益；3）关注新疆地区基建投资落地进展情况，相关公司为天山股份、青松建化、西部建设、北新路桥。

　　风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。