建材行业8月数据点评:水泥需求同比下降
事件
今日统计局公布钢铁水泥产量:1)8 月粗钢产量7,459 万吨,同比+8.7%,折合日均粗钢产量240.6 万吨。2)8 月水泥产量2.12亿吨,同比-3.7%。
评论
水泥:8 月淡季需求同比下降,目前进入淡旺季切换价格止跌回升,库存保持低位。8 月水泥产量同比-3.7%至2.12 亿吨,全国吨水泥月均价同比/环比分别+58/-5 元至320 元/吨(1-8 月均价325 元/吨,同比+30.9%)。截至上周末,全国水泥熟料库容比分别为64.2%/61.8%,均低于往年同期。进入9 月下旬,下游需求回暖,水泥价格进入上行通道。多个省份已执行或正在落实第一轮推涨(30~50 元/吨),部分区域将迎来第二轮涨价。
地产投资增速显著回升,基建投资有所放缓。8 月房地产开发投资同比增速从7 月的4.7%回升至7.9%,而领先指标表现不一。
房地产新开工面积增速从7 月的-4.9%上升至5.3%;但土地成交面积同比增速则从上个月的24.3%下跌至3.7%,主要受基数跳升影响。此外,8 月房地产到位资金同比增速从7月的1%上升至4.2%。8 月房地产成交面积及成交额同比增速均较7 月低位小幅回升。8 月基建投资保持强劲从上月的15.8%下降至12.9%,部分受高基数拖累,但也受到环保趋严抑制当期建筑开工的影响。
进入9 月淡需求好转水泥价格开始提升,建议关注淡旺季切换带来的投资机会:1)业绩稳健的海螺,2)弹性较高标的:华新水泥,3)近期水泥行业整合带来的投资机会。
风险
旺季需求不及预期,环保执行不及预期。
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