投资要点

    本周投资策略：

    水泥：基本面淡季不淡，当前投资性价比仍较高

    本周华东水泥库存、价格两个核心指标表现平稳，江浙大部分地区受季节性因素影响库存略有上升，但价格短期调整压力不大。江西地区表现继续抢眼，境内价格平稳，且九江因下游搅拌站复工库存环比继续走低，企业库存40%附近，尚无压力。目前淡季的表现明显好于往年，春节期间江浙地区将停窑30-40 天，预计淡季库存压力有限，2018 年淡季不淡或成定局。

    本周板块出现大幅上涨，我们认为当前位置板块的性价比仍然突出，且中期基于盈利可持续板块估值还有提升空间。2018 年地产因城施策形势愈加明朗有望带动全年地产投资超预期，工程机械、发电量等微观经济数据也向好，因此在供给严控背景下水泥价格具备向上的空间。

    继续推荐华东的海螺水泥、万年青、上峰水泥以及华新水泥，关注西北的祁连山、宁夏建材、天山股份。