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建材行业周报:关注龙头强者恒强 重视西北预期差

更新日期: 2018年02月08日 来源: 国联证券 【字体:

上周市场:

上周,A股表现较为弱势;上证综指大幅下跌2.7%,深成指下跌5.47%,创业板指数下跌6.3%。申万I级行业,仅钢铁、采掘上涨;银行和休闲服务板块小幅下跌,其余板块跌幅均超过3%。其中,农林牧渔、通信、计算机板块跌幅超过8%。申万建材下跌4.16%,板块内个股分化加大,玻纤和水泥板块小幅下跌0.52%和0.56%;玻璃制造、管材下跌幅度较大。

本周核心观点:

水泥板块:下游需求淡季,华东水泥价格小幅回落。

上周,华东、中南和西南地区水泥价格分别下跌7.7、5.5和2元/吨,其余地区保持不变。我们认为,区域价格小幅松动不改行业强势周期,水泥价格大幅回落概率较低:

(1)华东地区水泥库容比相对仍不高;

(2)华北、华东地区错峰生产延续到3月底,供给量难以产生较大影响。

(3)前期熟料价格大幅下调,水泥价格回落仍在正常范围区间,进一步下跌空间不大。

当前水泥价格,区域龙头吨毛利较去年同期仍有较大涨幅,我们建议关注全国水泥龙头海螺水泥(600585.SH)和中南地区龙头华新水泥(600801.SH)。

重视西北地区水泥龙头预期差,区域基建投资存在较大潜力;甘肃供需格局进一步向好,投资反转带动水泥价格高弹性,建议重点关注祁连山(600720.SH)。

风险提示

1)基建投资不及预期;

2)错峰力度不及预期;

3)原材料上涨风险;

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