行业周报:经济内生强需求超预期,抓住超跌和估值修复机会
上周行业要闻:
1-2 月全国房地产开发投资同比增 9.9%
2018 年中央基础设施建设投资安排 5376 亿
投资策略及重点推荐:
上周全国水泥市场价格环比上涨 1%。价格报涨区域主要是华北、西北和西南局部地区,幅度 30-90 元/吨不等,其中新疆、内蒙和重庆等地涨幅均在 50-90 元/吨,甘肃、陕西和河南上调 20-30 元/吨。
3 月中旬,随着天气好转,以及工人陆续返岗,国内水泥需求环比提升 20%-40%,华东和中南地区企业发货普遍恢复到 7-8 成,个别企业达到9 成或正常水平,西北地区发货恢复到 3-4 成水平,需求不断恢复使得水泥和熟料库存明显下降,北方市场水泥企业借机大幅推涨价格,南方市场预计未来两周也将迎来首轮全面上调。
进入 3 月下旬全国水泥综合价格如期上涨。
上周综合价格为 386 元/吨,结束了连续 7 周的下跌,上涨 3.73 元/吨。浮法玻璃价格继续上涨。
2018 年 1-2 月份房地产投资和固定资产投资数据超出市场预期,符合我们在 2018 年年度策略报告《内驱未质变,预期差机会常在》的预期, 2018年较 2017 年的内在驱动因素未发生质的改变,企业资产负债表修复、集中度提升下的协同稳定、环保限产、经济内生驱动的强劲和防风险下超预期的机会常在,我们继续看好龙头公司的超跌修复和次龙头的估值修复。
本周我们继续推荐金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青,权重分别为金晶科技(20%)、中国巨石(15%)、北新建材(15%)、海螺水泥(15%)、东易日盛(15%)和万年青(20%)。
风险提示:紧缩政策强度和持续性超出市场预期。上周市场回顾:
上周申万建筑材料指数涨幅为 2.82%,较沪深 300 指数高4.1 个百分点。上周组合涨幅为 5.71%,比行业基准指数高 2.88 个百分点。组合中海螺水泥、北新建材、中国巨石、万年青取得绝对和相对正收益。
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