华新昨天公布的2005年年报显示：2005年公司实现主营业务收入26.39亿元、经营活动产生的现金流量净额5.03亿元，分别比2004年增长21%、3%；实现利润总额8137.78万元、净利润6207.32万元，较2004年分别下降68%、58%。每股收益为0.19元，经营业绩与预期一致。 

　　生产能力继续扩张

　　在2005年内，公司建成投产武穴6000吨/日熟料水泥生产线、宜都二期2500吨/日熟料生产线、苏州金猫3500吨/日熟料生产线、西藏山南1000吨/日熟料水泥生产线和岳阳年产80万吨水泥粉磨站、武汉武钢华新二期年产60万吨水泥粉磨线、华新南通二期年产65万吨水泥粉磨线及武汉年产120万方混凝土搅拌站项目，新增水泥生产能力750万吨、混凝土120万方。目前，公司已形成年产1200万吨熟料、2200万吨水泥的生产能力，成为业内具有重要影响的水泥行业龙头企业。

　　2005年，公司水泥和熟料销售总量1518万吨，其中水泥销量1340万吨，熟料销量178万吨，产销量名列全国前列。公司产能的扩张和产销量的增加，使公司实现主营业务收入26.39亿元，同比增长21%。

　　经营业绩大幅下降

　　2005年，公司面临非常严峻的外部市场环境。一方面，随着国家宏观调控政策效应的显现，固定资产投资增幅下降，房地产降温，水泥需求增速明显放缓；前几年水泥行业过热投资所形成的产能规模，在2004～05年得到集中释放，使得我国水泥产能规模过剩的程度进一步加剧。产能过剩的加剧，直接导致水泥价格的下滑，公司产品全年的平均售价降至近10年的新低；另一方面，占产品成本60%以上的煤电价格与2004年相比均大幅上涨，使得公司产品成本呈刚性上升，极大地蚕食了公司的盈利空间。公司的盈利能力未能与规模扩张同步提升。

　　2005年公司主营业务利润率为19.07%，与2004年相比减少6.99个百分点，公司的生产经营滑向低谷。公司实现净利润6207.32万元，较2004年下降58%。

　　战略重组进入实施阶段

　　公司当天同时发布重组公告：公司拟以不低于公告前20个交易日内公司A股股票均价的120%的价格，向Holchin B.V.定向增资发行1.6亿A股。Holchin B.V.是全球最大水泥制造和销售商之一Holcim Ltd. (以下简称“Holcim”)全资拥有的子公司。

　　Holcim 有近百年历史，在世界上75个国家建有生产基地，拥有世界水泥市场5%的份额，Holchin B.V.自1999年入股华新后改善了G华新的公司治理结构，提升了战略规划与管理能力，在G华新这几年的快速发展中发挥了重要作用。Holchin B.V.目前持有公司B股8，576万股，占公司总股本的26.11%。此次战略投资实施完成后，Holchin B.V.将成为公司的控股股东，Holcim将通过Holchin B.V.间接持有公司的股份而成为公司的实际控制人。

　　此次向战略投资定向发行股份所募集的资金将用于阳新二期4800t/d熟料水泥生产线等五个项目以及补充上述项目的铺底流动资金。若该五个项目全部达产，G华新将新增产能约700万吨/年，届时公司总产能将达到近4000万吨，其竞争力将得到进一步提升。

　　扩能增产是今年经营主线

　　2006年是实施“十一五”规划的开局之年。建设新农村，工业化、城市化和基础设施建设投资的增长，必然带动水泥产业的发展。规模化生产、集约化经营将成为中国水泥产业发展的总趋势。2006年，公司将继续实施新建扩建水泥生产线，工程总投资12.69亿元。2006年公司计划生产熟料1300万吨，生产水泥2000万吨，商品混凝土60万方立方米、设备制造总量10000吨、销售收入43亿元。2006年水泥价格将继续维持低位运行略有波动的态势，部分地区可能有恢复性增长。2006年全年煤炭供需大体平衡，煤炭供应的紧张局面将会有效缓解；电力不会过于紧张，但电价会继续维持在高位。2006年尽管水泥价格仍将维持在低位徘徊，但公司盈利总水平有望回升。

　　2006年，公司面临的最大风险是在建新建项目不能如期投产。此外，持续的高速发展带来公司自有资金的不足以及资金时间结点的不平衡，将是公司必须面对的主要风险。（洪亮） 
 
来源：中国证券报