水泥行业:周报-环比及同比价格降幅拉大
摘要:
水泥价格:本周全国水泥市场价格环比继续走低,幅度为0.64%。
库存:1月12日至1月16日,本周全国水泥库容比为72.07%,环比上升0.17%。
华北:库容比77%,环比持平;
东北:库容比78%,环比持平;
华东:库容比70%,环比下降0.30%(苏州-5%);
中南:库容比69%,环比上升0.73%(南宁、海口+5%);
西南:库容比71%,环比上升0.88%(重庆+5%);
西北:库容比73%,环比持平。
生产线及产能:
停窑情况:新疆:除电石渣制熟料线外,所有熟料线生产企业于2014年11月1日至2015年3月1日停窑,目前执行良好。东北:黑龙江、吉林、辽宁所有熟料线计划12月1日-3月31日全部停窑,部分熟料线推迟1月1日-15日之间执行,目前大多数熟料线处于停窑状态。陕西:关中区域熟料线1月1日至3月15日计划停窑限产,目前宝鸡熟料线全部停窑,其余地区海螺、尧柏、声威、冀东熟料线单线运转。泛华北:山东、河北唐山、山西晋东南1月15日至2月23日熟料线计划全部停窑,河北其余地区、山西其余地区1月15日至3月15日计划停窑;河北企业停窑时间较为灵活,山东90%左右熟料线15日起停窑。安徽沿江、江苏苏南、浙江湖州:1月自主停窑检修,2月1日起熟料线停窑40-45天;部分企业已于1月中旬开始停窑。(卓创资讯)
煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价格持平,西安烟煤价格持平。
区域水泥煤炭价格差:广州(-34元/吨)。
水泥股投资策略:
以长三角、珠三角为代表的华东及中南地区,并未出现年末赶工现象,提前进入淡季,就目前来看,同比及环比的降幅均在扩大,2015年3-4月份可能是市场集中下调华东及中南水泥股盈利预测的时间点。
我们判断2015年大概率基建加码、信贷投放增加:目前通缩依旧但在筑底,高频数据显示经济似在筑底。14年底-15 年初项目审批力度有所加大,预计1月信贷投放力度较大,对投资和经济带动效果在3-4月开工季显现。而基建需求占主体的“三北”地区,2014年水泥需求负增长幅度创历史记录,2015年边际改善或将较为明显。
维持水泥股“增持”评级:水泥板块目前整体涨幅较小,水泥股下行风险较小,具备补涨动能,我们建议水泥板块首选边际改善概率较为大区域的水泥股。推荐排序:新疆水泥股、金隅股份等河北水泥股、亚泰集团、海螺水泥、华新水泥、万年青、祁连山等。
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