节前需求进入尾声,水泥熟料价格下跌
本周行业热点: 长江下游熟料价格大幅下调 120-170 元/吨
1 月 11 日,长江下游熟料价格大幅下调 120-170 元/吨,出厂价跌至 350 元/吨左右。熟料价格下跌一方面受雨雪天气影响,下游需求减弱,市场供应宽松;另一方面是为阻止进口熟料量继续增加。去年底受限产和错峰生产影响, 企业水泥熟料库存持续下行,价格持续走高,致使下游部分磨粉企业到海外购买水泥,熟料进口量持续增长。
进口主要来源是越南,其熟料成本价约为 300 元/吨,到港价近 400 元/吨。本次调价主要为控制进口熟料量的继续增长,且随着淡季临近,价格正常季节性回落。
各子行业运行情况: 水泥价格下跌、 玻璃和玻纤价格上涨
本周全国水泥市场价格较上周下跌。
价格下跌主要是江浙沪皖, 其中熟料价格下调约 150 元/吨;价格上涨主要是四川成都。元月中旬,持续雨雪,需求环比减弱,企业生产恢复正常,高价地区水泥价格回落,为阻止进口量增加熟料价格大幅调整;价格为 8 月底以来首次下调,且回落主要在高价,其他地区大多平稳,后期需求逐渐减弱,预计价格继续下行,南方地区将开启错峰生产或自律限产,后期价格下行空间有限。
行业观点: 高景气度首推玻纤行业,水泥行业以南部地区为优
水泥板块配置海螺水泥,优选万年青、华新水泥。海螺、华新和万年青年报业绩预增公告印证四季度盈利水平攀升,因四季度华东、中南区域水泥价格持续上涨,其中华新水泥盈利弹性最好,全年业绩同增 300%以上。
展望 2018 年,水泥价格基础优,供需边际总体小幅改善,景气度较好的南部地区仍将受益。此外,需关注区域性投资需求带来的投资机会,重点地区为西北、西南、华北(雄安新区),相关标的为天山股份、祁连山、宁夏建材、西藏天路、冀东水泥。
风险分析: 宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
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